電池材料項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，深化新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局：目前公司正在建設(shè)和布局的新能源電池材料項(xiàng)目包括襄陽(yáng)基地10 萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目、河南基地20 萬(wàn)噸磷酸鐵、20萬(wàn)噸磷酸鐵鋰和10萬(wàn)噸負(fù)極材料項(xiàng)目，公司硫酸法鈦白粉副產(chǎn)大量硫酸亞鐵，將成為磷酸鐵和磷酸鐵鋰項(xiàng)目的優(yōu)質(zhì)鐵源，助力公司積極融入新能源材料生產(chǎn)制造供應(yīng)鏈，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2021-2023 年凈利潤(rùn)分別為49.18、54.29、60.29 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為2.07、2.28、2.53元。公司是國(guó)內(nèi)鈦白粉龍頭企業(yè)，擁有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，疊加鋰電材料項(xiàng)目投產(chǎn)后，其成本優(yōu)勢(shì)和盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，故維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。