創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化初見成效，“脫鉤”安防，估值體系有望穩(wěn)步上行。�？笛刂�以視頻技術(shù)為核心、強(qiáng)化客戶資源復(fù)用、推動(dòng)自身業(yè)務(wù)協(xié)同的發(fā)展方向，從2015年起，逐步拓展了8 個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)（如螢石網(wǎng)絡(luò)、�？禉C(jī)器人等），創(chuàng)新業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)發(fā)展梯隊(duì)已經(jīng)初步形成。隨著公司沿著光譜的波長(zhǎng)通過多維感知技術(shù)拓展產(chǎn)品組合（公司5 月以來(lái)產(chǎn)品不斷推陳出新，據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)就推出了礦用本安型熱成像、明眸“全面屏”智能門禁、防爆氣體檢測(cè)攝像機(jī)、大車右轉(zhuǎn)盲區(qū)檢測(cè)預(yù)警系統(tǒng)、大師型手持熱成像儀等橫跨多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域的產(chǎn)品），我們認(rèn)為創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望再造一個(gè)海康，同時(shí)和EBG 業(yè)務(wù)的持續(xù)深入將持續(xù)帶來(lái)公司和傳統(tǒng)安防硬件公司的市場(chǎng)刻板印象和估值體系的全面“脫鉤”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)需求不確定性；貿(mào)易關(guān)系擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；AI 推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。