國際糖市方面，糖價仍偏強運行，除此之外，當前巴西港口可能來臨的擁堵問題也會限制原糖的裝載能力進而造成國際原糖貿(mào)易流緊張推高國際糖價;長期看，泰國和巴西產(chǎn)量增加將使國際糖市形勢略寬松，ICE原糖05主力合約較03合約呈現(xiàn)出貼水態(tài)勢。

　　國內(nèi)糖市方面，目前鄭糖主力已經(jīng)出現(xiàn)了高位加劇震蕩的形勢，多空分歧加大，市場交易重心已經(jīng)從“強預期-強現(xiàn)實-現(xiàn)實或不及預期”進行轉(zhuǎn)變，2023年國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇對白糖消費的影響不容忽視，2月最新預估顯示，2023年國內(nèi)白糖消費量將達到1560萬噸。

　　從今年的食糖生產(chǎn)成本角度看，甜菜糖生產(chǎn)成本在5700元/噸左右，廣西、云南的甘蔗糖生產(chǎn)成本在5400-5500元/噸左右，對期價形成了很強的支撐帶。

　　另外，從盤面來看，短期鄭糖主力在5900-6000元附近震蕩幅度加劇，前期進入的賣套盤進行鎖倉，目前基差走弱，套保效果不及前期，但仍可操作，預計后期上漲的壓力將愈發(fā)明顯。我們?nèi)跃S持前期觀點，05合約短期會在5900-6000元之間打磨，等待均線系統(tǒng)修復完成。

　　本周鄭糖主力運行區(qū)間為5870-5976元/噸，周漲跌為+0.17%，振幅為1.79%。近期外盤強勢為鄭糖提供支撐，疊加國內(nèi)供需邊際改善，市場情緒偏樂觀，鄭糖主力整體維持高位偏強震蕩，盤中一度沖擊5980元一線，遇阻后又回落，最終報收于5939元/噸，多空分歧加劇。2月下旬開始，廣西糖廠生產(chǎn)陸續(xù)進入尾聲，預計多數(shù)糖廠收榨時間同比提前，短期關(guān)注廣西收榨進度及外盤走勢，目前前期利好已基本消化完畢，鄭糖主力短期預計在5800-5900元之間震蕩。

　　本周ICE原糖主力合約切換為05合約，運行區(qū)間為19.43-21.37美分/磅。本周國際原糖仍受到供應偏緊支撐，維持高位區(qū)間震蕩，但市場預計巴西、泰國增產(chǎn)前景良好，短期貿(mào)易流偏緊或?qū)⒂兴�改善，市場做多情緒略有降溫，后半周國際原糖出現(xiàn)回調(diào)，下破20美分線，最終報收于19.96美分/磅，下跌1.33美分/磅，ICE原糖主力短期預計在19-21美分之間震蕩。