目前印度2022/23榨季的糖產(chǎn)量預(yù)估為3400萬噸，比之前的預(yù)估下降7%，同比上榨季減產(chǎn)200萬噸。而印度第一批出口配額600萬噸已基本用完，出口量遠(yuǎn)低于上榨季的1100萬噸，在印度產(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)后，印度2022/23榨季可能不允許進(jìn)一步出口。從中期來看，市場預(yù)估印度產(chǎn)量可能從3600萬噸下降至3400萬噸，但仍為第二高產(chǎn)量。另一方面目前巴西含水乙醇價格遠(yuǎn)低于原糖價格，今年4月份開啟的巴西新榨季增產(chǎn)潛力較大，能夠有效補(bǔ)充供應(yīng)。國內(nèi)方面短線鄭糖跟隨外盤上漲。從中期來看，國內(nèi)庫存問題并未得到解決，內(nèi)在缺乏上漲動力。往下看當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤嚴(yán)重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預(yù)計中長期維持區(qū)間震蕩。

　　昨日鄭糖主力合約SR2305收盤下跌36元/噸，報5882元/噸。廣西新糖報價持平，報5800元/噸，期現(xiàn)基差-100元/噸。白糖注冊倉單數(shù)量33074張，較上個交易日持平;有效預(yù)報數(shù)量1932張，較上個交易日減少321張。隔夜原糖主力3月合約收盤上漲1.59%，報21.7美分/磅。以原糖主力合約3月合約價格計算，配額外50%關(guān)稅巴西進(jìn)口折算成本為6583元/噸，泰國進(jìn)口折算成本為6634元/噸。

　　原糖期貨周四反彈，近期市場正在交易印度2022/23榨季糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至3400萬噸，比之前的下降7%，同比上榨季減產(chǎn)200萬噸。目前印度第一批出口配額600萬噸已基本用完，出口量遠(yuǎn)低于上榨季的1100萬噸，在印度產(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)后，印度2022/23榨季可能不允許進(jìn)一步出口，短線原糖價格已處于技術(shù)性超買狀態(tài)。從中期來看，市場預(yù)估印度產(chǎn)量可能從3600萬噸下降至3400萬噸，但仍為第二高產(chǎn)量。另一方面目前巴西含水乙醇價格遠(yuǎn)低于原糖價格，今年4月份開啟的巴西新榨季增產(chǎn)潛力較大，能夠有效補(bǔ)充供應(yīng)。國內(nèi)方面，短線鄭糖繼續(xù)跟隨外盤走高，現(xiàn)貨報價上調(diào)，不過高價下中下游采購意愿不強(qiáng)，整體成交一般。

　　從中期來看，2019/20至2021/22連續(xù)三個榨季大量進(jìn)口，國內(nèi)積累了大量庫存。雖目前國內(nèi)進(jìn)口利潤嚴(yán)重倒掛，但是進(jìn)口量仍處于高位，并且預(yù)計新榨季國內(nèi)產(chǎn)量變化不大，國內(nèi)庫存問題并未得到解決，內(nèi)在缺乏上漲動力。往下看當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤嚴(yán)重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預(yù)計中長期維持區(qū)間震蕩。