一、期貨以及現(xiàn)貨月度行情回顧

　　1. 期貨價格走勢

　　1 月份以來，鄭糖小幅反彈，在 5600 元/噸得到支撐，主要鑒于制糖成本以及國際糖價上漲提振了市場信心。疊加春節(jié)臨近，消費有所好轉(zhuǎn)，推動鄭糖價格上漲。春節(jié)后跳空高開，價格跟隨成交量上漲，量價走勢一致，最高達到5930 元/噸，主要得益于國際糖價的上漲。

　　2. 現(xiàn)貨近期價格走勢

　　昆明白糖期貨和現(xiàn)貨價格

　　截止至 2023 年 02 月 02 日，云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨價格5,785 元/噸，較上一交易日增加 10 元/噸。期貨主力價格 5,882 元/噸，環(huán)比下跌17 元/噸。從季節(jié)性角度來看，當(dāng)前昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨價格較近 5 年相比維持在較高水平。

　　昆明白糖基差

　　截止至 2023 年 02 月 02 日，昆明地區(qū)白糖基差-97 元/噸，較上一交易日增加27。從季節(jié)性角度來看，當(dāng)前昆明地區(qū)白糖基差較近5 年相比維持在較低水平。

　　二、供給情況

　　1. 國內(nèi)產(chǎn)量情況

　　截至 12 月底，全國累計產(chǎn)糖 325 萬噸，同比增加47 萬噸，甜菜糖廠部分停機，國內(nèi)甘蔗糖廠已進入壓榨高峰。進口端，11 月進口73 萬噸，同比增加10萬噸，創(chuàng)同期新高，庫存情況，截止 12 月底全國結(jié)轉(zhuǎn)庫存175 萬噸，同比增加25萬噸，甘蔗糖廠進入壓榨高峰，疊加偏高進口，后期供應(yīng)偏寬松。

　　截止 12 月底，全國累計銷糖 150 萬噸，同比增加21 萬噸;累計銷糖率46%，同比降低 0.2 個百分點。12 月節(jié)日備貨情況良好，前期已在盤面有所體現(xiàn)。

　　2. 全球主要產(chǎn)地國的產(chǎn)量情況

　　巴西中南部甘蔗入榨量季節(jié)性情況

　　截止 2023 年 01 月 16 日，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為542,087,158噸，處于較高水平。

　　美國白糖產(chǎn)量

　　截止 2023 年 01 月，USDA 預(yù)估美國白糖產(chǎn)量9,156 千短噸，環(huán)比增加20千短噸。

　　3. 我國進口情況

　　截止 2022 年 12 月，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國食糖進口量為520,000 噸，環(huán)比減少210,000噸。

　　4. 庫存情況

　　截止 2022 年 12 月，全國食糖新增工業(yè)庫存為175 萬噸，環(huán)比增加105萬噸。從季節(jié)性來看，全國食糖新增工業(yè)庫存位于較高水平。

　　USDA 報告預(yù)計，2023 年度全球白糖期末庫存為38,558 千噸，同比減少5,930千噸，印度期末庫存為 7,849 千噸，中國期末庫存為4,285 千噸，巴西期末庫存為690千噸，美國期末庫存為 1,543 千噸。全球白糖期貨庫存消費比為22.00%，印度庫存消費比為 20.00%，中國庫存消費比為 14.00%，巴西庫存消費比為2.00%。

　　三.需求情況

　　截止 2022 年 12 月，國內(nèi)制糖企業(yè)銷糖量累計值為150 萬噸，環(huán)比增加135萬噸，銷糖量處于較低水平。

　　四.后市展望

　　從基本面來看，目前北半球主產(chǎn)國已進入生產(chǎn)高峰期，國際糖市供給充足，但印度產(chǎn)量不及預(yù)期，短期內(nèi)對糖價形成支撐。國內(nèi)市場：一方面春節(jié)后貿(mào)易商囤貨需求降低，對糖價形成壓力;另一方面受國際糖價的影響，預(yù)計節(jié)后鄭糖期貨價格將跟隨外盤期貨價格上漲的概率較大。從技術(shù)面來看，節(jié)后開盤鄭糖 2303 合約跳空高開漲幅達到 3.19%，國際糖價支撐強勁，短期內(nèi)預(yù)計高位震蕩為主。