白糖：

　　國(guó)際方面，受本榨季印度減產(chǎn)預(yù)期拖累，近期貿(mào)易流緊張趨勢(shì)加劇，預(yù)計(jì)原糖維持強(qiáng)勢(shì)。印度預(yù)估本榨季食糖產(chǎn)量為3400萬(wàn)噸，較此前估計(jì)的3650萬(wàn)噸下降250萬(wàn)噸。此外，澳大利亞預(yù)估，2022/23榨季全球食糖市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩177萬(wàn)噸，略高于上榨季的過(guò)剩144萬(wàn)噸。其中，產(chǎn)量將小幅下滑至1.928億噸，低于上榨季的1.932億噸。而消費(fèi)量將增加，但增速較之前年度將放緩。預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加1.24%，至1.928億噸，增幅略慢于上一年度的1.36%。

　　國(guó)內(nèi)方面，供給端保持季節(jié)性充裕，市場(chǎng)更為關(guān)注下游環(huán)節(jié)需求。由于春節(jié)國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)場(chǎng)景表現(xiàn)較好，節(jié)后或存在一定補(bǔ)庫(kù)情形，不過(guò)與此同時(shí)春節(jié)后食糖消費(fèi)也將步入季節(jié)性淡季，目前現(xiàn)貨整體報(bào)價(jià)繼續(xù)提升，不過(guò)買漲不買跌跡象明顯。

　　進(jìn)口方面，隨著2022年下半年內(nèi)外價(jià)差不斷拉大，配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛明顯，或造成2023年一季度進(jìn)口糖或有所減少，數(shù)據(jù)顯示1月上半月關(guān)稅配額外原糖實(shí)際到港12.06萬(wàn)噸，下期預(yù)報(bào)到港0噸。近期外盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，鄭糖跟漲情緒較強(qiáng)。不過(guò)考慮到國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)正處于集中供應(yīng)階段，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)食糖基本面或拖累糖價(jià)漲勢(shì)、上行空間有限。預(yù)計(jì)待市場(chǎng)情緒回穩(wěn)后，糖價(jià)以高位震蕩為主。

　　1.單邊：國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)累庫(kù)，供應(yīng)壓力較大�，F(xiàn)貨端，受外盤提振，目前現(xiàn)貨整體報(bào)價(jià)繼續(xù)提升，不過(guò)買漲不買跌跡象明顯。近期外盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，鄭糖跟漲情緒較強(qiáng)。不過(guò)考慮到國(guó)內(nèi)食糖基本面較弱，或?qū)⑼侠厶莾r(jià)漲勢(shì)、上行空間有限。預(yù)計(jì)待市場(chǎng)情緒回穩(wěn)后，糖價(jià)以高位震蕩為主。后續(xù)還需關(guān)注印度食糖第二批出口配額的落地情況。

　　2.套利：觀望。

　　3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))