類別：公司 機構(gòu)：財通證券股份有限公司 研究員：虞小波/張興宇 日期：2020-05-07

　　公司發(fā)布2020 年一季報：實現(xiàn)營業(yè)收入153.43 億元(YoY-3.82%)，歸母凈利潤13.77 億元(YoY-50.74%)。

　　公司聚氨酯系列量價齊跌，石化系列貿(mào)易量增加顯著。2020Q1 公司聚氨酯系列產(chǎn)品營業(yè)收入63.70 億元(同比下降22.70%)，產(chǎn)量61.16萬噸(同比下降5.13%)，銷量60.10 萬噸(同比下降8.65%);

　　石化系列實現(xiàn)營業(yè)收入54.61 億元(同比增長35.74%)，產(chǎn)量44.88 萬噸(同比增長0.45%)，銷量127.99 萬噸(同比增長60.27%);精細(xì)化學(xué)品及新材料系列營業(yè)收入14.05 億元(同比下降8.29%)，產(chǎn)量12.17 萬噸(同比增長16.24%)，銷量9.34 萬噸(同比增長15.88%)。

　　主要產(chǎn)品價格下跌拖累一季度業(yè)績。聚氨酯系列：2020Q1 產(chǎn)品均價1.06 萬元/噸，同比下跌15.39%。石化系列：山東丙烯均價6424 元/噸，同比下跌14.7%;華東環(huán)氧丙烷均價9121 元/噸，同比下跌12.3%;山東MTBE 均價4558 元/噸，同比下跌17.8%;

　　山東正丁醇均價5437元/噸，同比下跌20.3%;華東進(jìn)口加氫新戊二醇均價8887 元/噸，同比下跌16.4%;華東普酸均價6768 元/噸，同比下跌18.2%;華東丙烯酸丁酯均價8003 元/噸，同比下跌18.9%。

　　精細(xì)化學(xué)品及新材料系列：產(chǎn)品均價1.50 萬元/噸，同比下跌20.86%。原材料方面：純苯華東掛牌均價5212.6 元/噸，同比上漲10.1%;煤炭CCI5500 均價562 元/噸，同比下跌7.4%;丙烷均價500 美元/噸，同比增長47 美元/噸;丁烷均價538 美元/噸，同比上漲68 美元/噸。