白糖期貨行情分析：減產(chǎn)預(yù)期升溫推漲糖價(jià) 鄭糖階段性筑底 進(jìn)入8月，巴西奧運(yùn)火熱助推之下，巴西雷亞爾一路走強(qiáng)，創(chuàng)下近期新高。原糖也因此觸底反彈，一度逼近前高至20.92美分；但因缺乏實(shí)質(zhì)性利好，ICE原糖主力合約于8月10日重回20美分以下。受外盤影響，內(nèi)盤也出現(xiàn)了一定幅度反彈，但整體表現(xiàn)弱于外盤。

　　減產(chǎn)預(yù)期升溫推漲糖價(jià)

　　據(jù)道瓊斯消息，印度某行業(yè)組織相關(guān)負(fù)責(zé)人周三表示，受干旱影響，印度馬邦2016/2017年度糖產(chǎn)量料較前一年度下滑40%，至500萬噸。

　　印度是主產(chǎn)國之一，而馬邦在減產(chǎn)前曾是印度第一大產(chǎn)區(qū)。市場由此將目光轉(zhuǎn)向白糖（6246， 114.00， 1.86%）主產(chǎn)國之一巴西。

　　巴西糖及乙醇分析機(jī)構(gòu)Datagro下調(diào)了2016/2017榨季巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量至3410萬噸，低于分析師5月預(yù)估的3520萬噸。根據(jù)最新的CFTC報(bào)告，截至8月9日，非商業(yè)多頭持倉為347273張�；�金多頭持倉量雖然連續(xù)下降五周，但是總體下降的幅度不大，且又在8月9日的CFTC報(bào)告中再次回升到34萬張以上。這說明市場資金依舊看好原糖。

　　從國內(nèi)基本面來看，表面上，鄭盤倉單加上柳盤和昆盤，大約有150萬噸庫存，壓制了糖價(jià)上升。而實(shí)際上，庫存的問題并沒有想象中那么嚴(yán)重。

　　與以往不同，今年的白糖貿(mào)易商和終端商的庫存薄弱，多是隨買隨用，隱形庫存轉(zhuǎn)化為顯性庫存。根據(jù)最新的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，截至7月31日，廣西產(chǎn)糖511萬噸，累計(jì)銷糖356萬噸，其中7月份單月銷糖47萬噸，按照這個(gè)速度，廣西糖僅僅只能賣三個(gè)多月。其次是倉單問題，倉單的流出的方法有兩種，一是期貨貼水現(xiàn)貨，二是遠(yuǎn)月合約升水。目前SR1609合約貼水現(xiàn)貨100元/噸-300元/噸，SR1609與SR1701合約價(jià)差已擴(kuò)大到400元/噸-450元/噸，均已滿足倉單流出的條件。接下來，只需靜待清庫，糖價(jià)筑底，迎接新榨季的到來。

　　后期關(guān)注天氣情況

　　從生產(chǎn)來看，而今已經(jīng)進(jìn)入甘蔗生長最快的拔節(jié)生長期，此階段將影響有效莖的數(shù)量。有效莖的多少將是決定新榨季甘蔗產(chǎn)量高低最主要的因素。

　　目前，廣西、云南兩大主產(chǎn)區(qū)下榨季甘蔗預(yù)估產(chǎn)量應(yīng)該和本榨季持平或略高，廣西2016/2017榨季第二次估產(chǎn)后，預(yù)計(jì)還是在600萬噸以下。在預(yù)計(jì)兩大主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量變化不大的情況下，下榨季甘蔗產(chǎn)量變數(shù)將取決于湛江。9、10月份是臺(tái)風(fēng)多發(fā)季，湛江又是臺(tái)風(fēng)經(jīng)常正面襲擊之地。市場人士至今還對去年強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“彩虹”記憶猶新。與廣西、云南相比，湛江的產(chǎn)量雖不大，但遭受惡劣天氣影響會(huì)更加明顯。

　　如未來9、10月份有強(qiáng)臺(tái)風(fēng)在湛江正面登陸，那對湛江甘蔗地的打擊將是毀滅性的。故后期需密切關(guān)注天氣的變化情況。

　　技術(shù)面上，SR1701周線弱勢排列，有向22日線即5900點(diǎn)靠攏的跡象。從日線看，SR1701在66日線即6070點(diǎn)這一位置獲得有力支撐，疊加布林同道下軌線6030點(diǎn)的支撐，在雙重支撐下，預(yù)計(jì)短期SR1701往下突破6000點(diǎn)可能性不大，或?qū)⒀永m(xù)前期在6000點(diǎn)-6200點(diǎn)區(qū)間震蕩，建議投資者保持觀望。長線穩(wěn)健投資者可背靠新榨季成本5800點(diǎn)-6000點(diǎn)，逢低做多。