本周觀點(diǎn)：本周銀保監(jiān)會發(fā)布了銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)，從凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量角度分析：(1)整個(gè)銀行業(yè)凈息差為2.10%，較上年末下行了10bp。凈息差下行，反映了銀行積極的響應(yīng)號召，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)債成本。在LPR下行的背景下，整個(gè)行業(yè)凈息差存在下行的可能性，但是隨著銀行負(fù)債端成本的壓降，下行幅度會不斷收窄。(2)整個(gè)銀行業(yè)不良貸款率為1.91%，較上年末上行了5bp。關(guān)注貸款率為2.97%，較上年末也抬升了6bp。疫情對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成了短期沖擊。從長期來看，銀行不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不斷趨嚴(yán)，資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)足夠真實(shí)且體現(xiàn)到銀行的估值中。

　　投資建議：當(dāng)前市場很關(guān)心銀行凈息差收窄和不良率的抬升，且對此持悲觀態(tài)度。從實(shí)際情況來看，這兩方面并沒有市場想象中的那么差，且后續(xù)邊際變化會不斷收窄�；�于當(dāng)前銀行股被嚴(yán)重低估的背景，對銀行股持“優(yōu)于大勢”建議。推薦招商銀行(33.98 -2.16%,診股)、平安銀行(13.14 -1.94%,診股)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情造成經(jīng)濟(jì)大幅下行，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。