QDII為何叫好難叫座?某些基金公司甚是糾結(jié)。近年來，在歐美經(jīng)濟復(fù)蘇帶動下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績持續(xù)向好。不過，出色的業(yè)績卻并未換來規(guī)模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規(guī)模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴張海外投資版圖的基金公司十分糾結(jié)。

　　近年來，在歐美經(jīng)濟復(fù)蘇帶動下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績持續(xù)向好。不過，出色的業(yè)績卻并未換來規(guī)模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規(guī)模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴張海外投資版圖的基金公司十分糾結(jié)。

　　據(jù)統(tǒng)計，在2013年A股持續(xù)震蕩的情況下，QDII整體獲得了5%的收益，其中六成QDII收益為正。而近三年來投資海外的QDII基金最好的業(yè)績已達到63.66%，近兩年來最好的業(yè)績達64.29%。今年以來截至6月30日，85只QDII基金平均收益達到4.72%，有87%的產(chǎn)品收益持平或上漲，其中最好的業(yè)績也已逼近20%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇和相對寬松的流動性是去年以來QDII走強的主要原因，而美國此輪經(jīng)濟的周期性反彈來自實體經(jīng)濟的回暖，預(yù)計仍將持續(xù)較長一段時間。反映在美國股市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500 指數(shù)、納斯達克100指數(shù)等已累計不少漲幅。

　　相比A股市場的持續(xù)震蕩和板塊演變的加快、賺錢難度日漸增大，海外市場的回暖無疑使基金公司看到了新的希望，于是紛紛加入拓展海外版圖的大軍。2013年，有16只QDII基金宣告成立。

　　與投資業(yè)績和基金公司競相發(fā)行的熱鬧不同，在投資者的接受層面卻是另一番景象。數(shù)據(jù)顯示，2013年新成立的16只QDII基金共募集到86.26億份，平均發(fā)行份額僅5.39億份。從2007年第一批QDII入市以來，雖然數(shù)量在膨脹，QDII基金規(guī)模卻逐年下滑，第一批入市的5只QDII基金截至當(dāng)年年底的份額是1201.81億份，而目前85只QDII的總份額僅有686.76億份，規(guī)�？s水了42.86%。

　　“這幾年，公司QDII業(yè)務(wù)有點如鯁在喉的感覺，業(yè)績好與差都不行，新的產(chǎn)品也是進退兩難。”有基金公司人士大吐苦水，業(yè)績做不好壓力很大，做好了投資者就會大幅贖回；如果發(fā)行新產(chǎn)品，推廣起來難度也大，規(guī)模上不去。

　　對于QDII當(dāng)前的叫好不叫座的狀況，業(yè)內(nèi)人士分析存在多方面原因：首先，2007年第一批入市的QDII成立時規(guī)模均過百億，大量投資者熱情參與，但經(jīng)歷了2008年以后的深度調(diào)整，他們被深套其中，積累了不好的投資體驗。其次，從投資盈利的角度來看，投資者投資海外需要承擔(dān)相關(guān)的匯率風(fēng)險，以及較高的基金管理費用，QDII基金中絕大部分是開放式品種，其申贖成本高一般在1.5%—3%之間，贖回后資金到賬也需要幾天的時間，效率較低。

　　另外，與剛問世時相比，現(xiàn)在的QDII基金已經(jīng)從千人一面、集聚港股的初級階段，過渡到百花齊放、品類繁多的成熟階段。從股票到債券、從被動到主動、從指數(shù)到實物等，應(yīng)有盡有。不過隨著產(chǎn)品線的豐富，選擇成了大問題。基金公司海外投研實力參差不齊，有些并不具備海外投資能力，但為了搶占市場份額、拓展產(chǎn)品線，病急亂投醫(yī)發(fā)了一些并不擅長的海外產(chǎn)品。這也是為什么有些QDII跟蹤同一只海外指數(shù)但最終出現(xiàn)較大分化的原因所在。

　　不過，業(yè)績的回暖多少也為QDII挽回了一些“顏面”。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著人民幣的國際化，全球資產(chǎn)配置的必要性躍然紙上。

　　縱觀國際市場，全球配置也是一種趨勢。美國在世界上擁有最大的財富管理規(guī)模，自上個世紀八十年代以來開始大規(guī)模地全球化配置，在有效地分散單一市場和單一貨幣風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)健收益，分享了全球市場的蓬勃發(fā)展。從股票市場投資來看，不論是機構(gòu)投資還是共同基金，美國市場的投資占70%左右，30%配置在海外市場，其中新興市場投資在5%到10%之間。日本在20多年前經(jīng)濟達到頂峰時，開始大規(guī)模進行全球分散化投資，在股票市場投資中，海外市場占比在40%-50%之間，在債券市場投資中，海外市場占比較小，大約10%-15%之間。臺灣地區(qū)市場配置的海外資產(chǎn)一直高于配置本地區(qū)的資產(chǎn)，即海外資產(chǎn)占50%以上。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會最新的數(shù)據(jù)，截至2014年6月30日，QDII基金共85只，資產(chǎn)規(guī)模和凈值分別為686.19億份和533.76億元，占公募基金總資產(chǎn)規(guī)模和總資產(chǎn)凈值的比例分別為1.82%和1.48%。與國外相比，未來空間仍然很大。

　　對于如何提升投資者投資QDII的體驗，基金經(jīng)理人士表示，海外配置的目的主要是分散內(nèi)地單一市場的風(fēng)險，應(yīng)該著眼于長遠和穩(wěn)健增長，因此選擇產(chǎn)品也要首先判斷產(chǎn)品所投資的區(qū)域經(jīng)濟或行業(yè)的增長可不可持續(xù)。一旦選定產(chǎn)品，盡量避免頻繁波段操作，資金進出頻繁不僅容易影響基金業(yè)績，也使得自身承擔(dān)較多的交易成本。

（南方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)頻道）