1.折價的定義

　　當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實際凈值時，這種情況稱為“折價”。

　　折價率的定義

　　折價率的內(nèi)涵是以基金份額凈值為參考，單位市價相對于基金份額凈值的一種折損。因此，封閉式基金的折價率的定義如下：封閉式基金折價率是指封閉式基金的基金份額凈值和單位市價之差與基金份額凈值的比率。

　　溢價率的定義

　　溢價率是指單位市價和基金份額凈值之差與基金份額凈值的比率。

　　2.計算公式

　　折價率計算公式

　　折價率=（基金份額凈值-單位市價）/基金份額凈值×100×%（1）

　　根據(jù)此公式，可見：（1）折價率大于0（即凈值大于市價）時為折價；

　�。�2）折價率小于0（即凈值小于市價）時為溢價。

　　除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。

　　溢價率計算公式

　　溢價率=（單位市價—基金份額凈值）/基金份額凈值×100%（2）

　　說明：（1）當單位市價大于基金份額凈值時，溢價率大于零，稱為溢價；

　　（2）當單位市價小于基金份額凈值時，溢價率小于零，稱為折價。

　　3.解決大折價率的辦法

　　國外解決封閉式基金大幅度折價的方法有：封閉轉(zhuǎn)開放、基金提前清算、基金要約收購、基金單位回購、基金管理分配等。

　　4.示例

　　例如某封閉式基金市價0.8元，凈值是1.20元，我們就說它的折價率是（1.20－0.8）／1.20＝33.33％

　　5.折（溢）價形成的解釋

　　封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關(guān)系影響較大。當市場供小于求時，基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產(chǎn)凈值，這時投資者擁有的基金資產(chǎn)就會增加，即產(chǎn)生溢價；當市場供大于求時，基金價格則可能低于每份基金單位資產(chǎn)凈值，即產(chǎn)生折價。現(xiàn)在封閉式基金折價率仍較高，大多在20%~40%，其中到期時間較短的中小盤基金折價率低些。對同一只基金來說，當然是在折價率高時買入時要好；但挑選基金不能只看折價率，而是要挑選一些折價率適中，到期時間較短的中小盤基金。

　　按國內(nèi)和國外的經(jīng)驗來看，封閉式基金交易的價格存在著折價是一種很正常的情況。折價幅度的大小會影響到封閉式基金的投資價值。除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素，對投資者來說高折價率存在一定的投資機會。

　　由于封閉式基金運行到期后是要按凈值償付的或清算的，所以折價率越高的封閉式基金，潛在的投資價值就越大。