賽伍轉(zhuǎn)債溢價(jià)率6.16%較高，評(píng)級(jí)AA-較低，贖回價(jià)115債底保護(hù)較高，轉(zhuǎn)股價(jià)值94.19較高，目前看來上市價(jià)格在121左右，也就是每簽?zāi)苡�利約210元。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　債券利率：票面利率第一年 0.40%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.00%、第六年 2.50%，到期贖回價(jià)115.00(包含最后一期利息)。

　　轉(zhuǎn)股起止日期：2022年5月2日起至2027年10月26日止(如遇法定節(jié)假日或休息日延至其后的第1個(gè)工作日;順延期間付息款項(xiàng)不另計(jì)息)。

　　向下修正條款(下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格)：在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 85% 時(shí)。

　　有條件贖回條款：1)轉(zhuǎn)股期內(nèi)，A股股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 130%(含 130%);2)當(dāng)本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券未轉(zhuǎn)股余額不足 3,000 萬元時(shí)。

　　回售條款：最后2個(gè)計(jì)息年度內(nèi)，如果公司股票收盤價(jià)在任何連續(xù)30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí);募集資金用途出現(xiàn)重大變化時(shí)。

　　公司簡(jiǎn)介

　　對(duì)應(yīng)正股賽伍技術(shù)，公司主要從事以粘合劑為核心的薄膜形態(tài)功能性高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　目前公司已形成光伏和非光伏兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊，建立了光伏材料、光伏電站維修暨技改工程材料、3C材料、SET材料四類產(chǎn)品體系。報(bào)告期內(nèi)，公司光伏材料業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為97.64%、97.39%、95.10%和90.20%，其中光伏背板及光伏POE封裝膠膜為公司對(duì)主要收入來源。

　　公司光伏背板產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括中來股份、明冠新材、樂凱膠片、回天新材、福斯特等，光伏封裝膠膜行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括福斯特、東方日升、海優(yōu)新材、上海天洋等。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

　　1、客戶集中度較高：報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名客戶的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為53.58%、56.21%、55.73和49.17%;

　　2、下游應(yīng)用行業(yè)較為集中：主要應(yīng)用于光伏行業(yè);

　　3、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)告期各期，原材料成本占公司營(yíng)業(yè)成本的比例分別為87.38%、87.52%87.74和87.97%;

　　4、供貨商較為集中：報(bào)告期各期，公司向前五名供應(yīng)商采購的原材料金額占采購總額的比例分別為52.02%、61.52%、71.76%和54.61%。

　　5、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)壞賬風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別占營(yíng)業(yè)收入的比例為42.66%、42.57%、51.54%何44.74%;應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項(xiàng)融資賬面余額分別占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為29.19%、22.79%、18.86%和20.29%。