中大力德（SZ002896），機械設(shè)備-通用設(shè)備-金屬制品�？傄�(guī)模2.7億元，評級A+，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價值102.036元。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　中大轉(zhuǎn)債 - 127048

　　正股：中大力德 - 002896

　　行業(yè)：機械設(shè)備-通用機械-機械基礎(chǔ)件

　　每簽預(yù)估收益：75-130元

　　轉(zhuǎn)股價值：102.4元

　　轉(zhuǎn)股溢價：-2%

　　A+級，6年期

　　到期價值：121.7元

　　建議：謹(jǐn)慎申購

　　公司簡介

　　對應(yīng)正股中大力德，公司是從事機械傳動與控制應(yīng)用領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括精密減速器、傳動行星減速器、各類小型及微型減速電機等，為各類機械設(shè)備提供安全、高效、精密的動力傳動與控制應(yīng)用解決方案。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)機器人、智能物流、新能源、工作母機等領(lǐng)域以及食品、包裝、紡織、電子、醫(yī)療等專用機械設(shè)備。

　　2020年營收56.37億，同比增加1.2%;凈利潤5.67億，同比增長0.1%。2021年上半年，營收4.93億，同比增長47.58%;凈利潤0.43億，同比增長13.1%。

　　存在的問題：應(yīng)收賬款較高，約1.8億，約占流動資產(chǎn)的1/3。存貨較大，約2.8億，約占流動資產(chǎn)的1/2。

　　主要風(fēng)險點：

　　1、原材料價格波動風(fēng)險;

　　2、存貨跌價風(fēng)險：報告期各期末，公司存貨金額分別占當(dāng)期流動資產(chǎn)比例為47.05%、44.34%、42.33%和44.71%;

　　3、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險：報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別占當(dāng)期流動資產(chǎn)比例為18.79%、26.39%、19.41%和33.07%。

　　申購建議

　　中大力德市值也就20多億，主營業(yè)務(wù)是機械傳動與控制應(yīng)用領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。

　　公司現(xiàn)階段負(fù)債率為41%，帶息負(fù)債為1.56億，貨幣資金0.58億，經(jīng)營現(xiàn)金流很好，存貨和應(yīng)收賬款基本保持穩(wěn)定。

　　公司的業(yè)績比較穩(wěn)定，營業(yè)收入逐年增加，今年前三季度的凈利潤與上年同期相比增長11.4%-23.04%。

　　現(xiàn)階段滾動PE在30倍附近，稍微有點高。

　　整體看公司的質(zhì)地還可以，業(yè)績和財務(wù)方面都比較好，看上去沒啥大問題，再加上僅發(fā)行2.7億，市場可能會給流動性溢價。