負債水平低于行業(yè)均值且仍在優(yōu)化，同時卻仍能保持在業(yè)績排行榜單上穩(wěn)步攀升的房地產(chǎn)企業(yè)并不多見。起步于福建的金輝集團便是這少有幾家房企之一。

　　在過去五年里，金輝集團在房企銷售排行榜單連續(xù)攀升，但卻因其前進幅度過于“低調”很少被人注意到。但其多項優(yōu)于行業(yè)平均水準的財務數(shù)據(jù)，也正詮釋著中型房企“高質量增長”的故事。

　　非典型“閩系”的穩(wěn)健

　　在克而瑞每年發(fā)布的中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜上，金輝集團都會往前走一個身位。2019年，以888.6億元人民幣的全口徑銷售金額，金輝集團來到了第40位，而在2018年和2017年，則分別是第41位和42位。穩(wěn)健的不像是一家創(chuàng)立于福建的企業(yè)，這是行業(yè)內人對金輝的評價。

　　在過去多年來，金輝的產(chǎn)品也與公司一樣低調，專注于首置和首改客戶。而這一類剛需產(chǎn)品的市場表現(xiàn)和去化速度往往也優(yōu)于高端產(chǎn)品。2019年公司債券半年報的信息顯示，金輝集團已完工項目銷售平均去化率達96%，在建項目平均去化率達87%，平均回款周期35天，均位于行業(yè)前列。

　　而在穩(wěn)步發(fā)展的同時，金輝集團的債務水平一直控制在行業(yè)平均值之下，體現(xiàn)出良好的抗風險能力。

　　根據(jù)《金輝集團股份有限公司2019年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第二期)募集說明書》的披露。在2016年至2018年度，以及2019年6月30日前，金輝集團的合并資產(chǎn)負債率分別為80.20%、83.17%、85.46%和85.82%，一直保持穩(wěn)定。

　　考慮到房地產(chǎn)企業(yè)將尚未完成交付狀態(tài)的預售房款列為合約負債，從而導致拉高資產(chǎn)負債率，在很多行業(yè)分析中更常用扣除預收款后的資產(chǎn)負債率來衡量地產(chǎn)企業(yè)的債務水平，而在這一數(shù)據(jù)口徑下，在2016年至2018年度，以及2019年6月30日前，金輝集團的財務表現(xiàn)為55.47%、57.10%、51.99%和 47.15%，從2018年起便持續(xù)下降。

　　同行業(yè)的對比更能說明問題。根據(jù)wind對2019年房企中報的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在A股上市房企中，25家預收款最大(大致等比于銷售額)的地產(chǎn)公司的凈負債率中位數(shù)為138%，扣除預收款后的資產(chǎn)負債率中位數(shù)為51%，金輝集團均低于中位數(shù)數(shù)值。

　　轉戰(zhàn)港股的準千億房企

　　金輝的“穩(wěn)”，同樣體現(xiàn)在對登陸資本市場的態(tài)度上。

　　在此次啟動港股IPO的消息傳出之前，金輝已經(jīng)在A股市場排隊四年之久。在2016年1月28日，上交所便確認受理金輝的上市申請。但在四年之內，從未有房企成功實現(xiàn)登陸A股市場。

　　未能實現(xiàn)上市目標的金輝并未放慢發(fā)展的腳步，在2019年完成888.6億元的銷售業(yè)績之后，金輝也已經(jīng)悄然來到千億的關卡之前。