隨著國內(nèi)糖市夏季消費高峰的到來，5月13日至6月7日國內(nèi)糖市期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲。不過，受紐約原糖期價重挫拖累，近日鄭糖主力合約期價自高點回落，兩個交易日下滑了150元/噸左右。后期決定全球糖市供應(yīng)增減及糖價漲跌的決定性因素是什么呢?

　　廣西泛糖科技有限公司信息研究中心主任劉芷妍表示，全球糖市近期的熱點主要集中在主產(chǎn)國方面，巴西、印度、泰國等食糖生產(chǎn)與出口的頻繁調(diào)整，一方面為市場源源不斷地提供了豐富題材，另一方面也驅(qū)使糖價快漲快跌。更引人關(guān)注的是當(dāng)前全球糖市供應(yīng)量的變化受到能源價格的左右，讓糖市充滿了不確定性。

　　“6月8日，印度食糖增產(chǎn)的消息傳出，印度糖廠協(xié)會(ISMA)預(yù)計，截至6月6日，印度蔗糖產(chǎn)量為3524萬噸，而去年同期為3074萬噸。該協(xié)會還將印度食糖產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至3600萬噸，印度食糖的出口上限也有望提高。”劉芷妍認(rèn)為，在榨季初期，印度食糖增產(chǎn)已經(jīng)形成市場共識，疊加泰國產(chǎn)糖量將恢復(fù)至1000萬噸以上的預(yù)期，使得當(dāng)時紐約原糖價格從20美分/磅以上一路下跌至17.5美分/磅。隨著榨季的來臨，ISMA不斷調(diào)增印度食糖總產(chǎn)量估值，但此類消息對糖價的影響效應(yīng)呈逐步衰減態(tài)勢，近期印度接近3600萬噸的創(chuàng)歷史紀(jì)錄產(chǎn)糖量預(yù)期對市場并未產(chǎn)生太大影響。

　　據(jù)劉芷妍介紹，巴西一直是我國最大的食糖進(jìn)口來源國，占比在80%以上。由于上榨季巴西產(chǎn)糖量下降，印度糖出口彌補(bǔ)了巴西糖的缺口。今年1—4月，我國從印度進(jìn)口的食糖數(shù)量為9.86萬噸，同比增加7.68萬噸。

　　陳維倬認(rèn)為，印度食糖大幅增產(chǎn)，市場早有預(yù)期，而且在紐約原糖上一輪調(diào)整中得到了消化。因此，就算近期增產(chǎn)幅度超預(yù)期，但實質(zhì)意義已不大。相反，更應(yīng)該去關(guān)注前一階段在甘蔗出苗期印度遭遇的高溫天氣，以及其對甘蔗出苗造成的影響。

　　“更重要的一點是國內(nèi)食糖產(chǎn)量是減少的，缺口需要從國外進(jìn)口來彌補(bǔ)。目前，國內(nèi)外糖價倒掛，幅度在500元/噸，如果進(jìn)口窗口遲遲不能打開，后面的供應(yīng)或趨于緊張。”陳維倬說，當(dāng)前國際原油價格處在120元/桶的高位，一旦燃料價格出現(xiàn)松動，那么勢必影響巴西的“糖醇比”，進(jìn)而會影響巴西的食糖產(chǎn)量。因此，巴西才是糖市最大的變量，而不是印度。

　　從巴西的情況來看，作為全球第一大食糖生產(chǎn)國，其對全球食糖的供應(yīng)具有至關(guān)重要的影響。目前，在國際原油價格高企的背景下，雖然糖價也上漲了不少，但巴西糖廠不愿意多生產(chǎn)食糖。不過，巴西燃料稅將導(dǎo)致糖價下跌，當(dāng)前市場正在關(guān)注法案的進(jìn)展情況。巴西的法案(草案)有可能會削減燃料稅，尤其是汽油，這可能導(dǎo)致糖廠從生產(chǎn)乙醇轉(zhuǎn)向制糖，最終拉低全球糖價。

　　劉芷妍表示，截至5月末，我國剛剛結(jié)束壓榨期的2021/2022榨季累計產(chǎn)糖953萬噸，同比減少113萬噸;累計銷糖537萬噸，同比減少52萬噸;累計銷糖率56.4%，同比加快1.1個百分點。主產(chǎn)區(qū)廣西工業(yè)庫存為275.49萬噸，同比減少27.75萬噸，國內(nèi)糖價上行有一定的基礎(chǔ)。另據(jù)了解，2022/2023榨季廣西甘蔗當(dāng)前的生長狀態(tài)較好，估產(chǎn)前景較為樂觀。