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深天馬A:大股東增持,彰顯對公司發(fā)展信心

2018-09-20 09:16 太平洋

  深天馬A(000050)

  事件:9月18日晚深天馬A發(fā)布公告,公司實(shí)際控制人中國航空技術(shù)國際控股有限公司于2018年9月18日增持公司股份1,750,000股。

  大股東增持,彰顯對公司發(fā)展信心。2018年9月18日,公司實(shí)際控制人中航國際通過深交所交易系統(tǒng)增持公司股份1,750,000股,增持后中航國際持股比例從8.17%上升為8.26%。同時中航國際承諾將在公告披露日起6個月內(nèi),擬增持金額不低于5000萬、不高于1億元人民幣。中航國際的增持,體現(xiàn)了其對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心及對公司價值的認(rèn)可。

  中小尺寸面板創(chuàng)新升級。近年來,中小尺寸面板產(chǎn)品升級加速。全面屏滲透率快速上升,目前已經(jīng)是智能手機(jī)標(biāo)配;AMOLED在智能手機(jī)上也逐步開始應(yīng)用,未來市場空間廣闊。

  國內(nèi)中小尺寸面板龍頭,競爭優(yōu)勢明顯。深天馬A的主要優(yōu)勢在于持續(xù)的技術(shù)升級、合理的產(chǎn)業(yè)布局、下游本土產(chǎn)業(yè)的支撐。公司研發(fā)費(fèi)用占比常年保持在7%以上,并在觸控技術(shù)、全面屏技術(shù)、AMOLED等方面都處于行業(yè)領(lǐng)先水平;公司布局a-si、LTPS、AMOLED,目前a-si轉(zhuǎn)型專業(yè)顯示,LTPS保持出貨量全球領(lǐng)先,AMOLED產(chǎn)線進(jìn)展順利同時繼續(xù)加碼投資AMOLED,產(chǎn)業(yè)布局合理;此外,公司下游產(chǎn)業(yè)(智能手機(jī))也有強(qiáng)大的本土產(chǎn)業(yè)支撐。

  AMOLED產(chǎn)線進(jìn)展順利。目前公司G5.5&G6AMOLED產(chǎn)線均已量產(chǎn)出貨,年底柔性AMOLED將會進(jìn)入量產(chǎn)。AMOLED產(chǎn)線的產(chǎn)能釋放將助力公司未來業(yè)績快速成長。

  大股東增持,有助公司價值回歸,維持買入評級。我們預(yù)計(jì)2018-2020年公司EPS為0.91、1.25和1.55元,當(dāng)前股價對應(yīng)未來三年P(guān)E分別為12.8x、9.3x和7.5x倍。同時考慮到公司目前0.91的市凈率,我們認(rèn)為公司目前股價被低估。本次大股東的增持,體現(xiàn)了其對公司發(fā)展的信心及對公司價值的高度認(rèn)可,有利于實(shí)現(xiàn)公司價值的回歸,維持“買入”評級。

  風(fēng)險提示:AMOLED需求低于預(yù)期;公司AMOLED產(chǎn)能釋放不及預(yù)期;面板價格持續(xù)下跌風(fēng)險等。

  

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