寶鋼債創(chuàng)近期機構(gòu)參與申購新紀錄

　　雖然股市和債市近期的行情比較疲軟，但“橫跨”兩個市場的分離交易可轉(zhuǎn)債依然受到了資金追捧。

　　近期，葛洲壩發(fā)行了認股權(quán)和債券分離交易可轉(zhuǎn)換債券，而前不久寶鋼股份也發(fā)行了分離交易可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告顯示，寶鋼股份發(fā)行的分離債的中簽率為0.61%，雖然較之前發(fā)行的4只同類債券有所上升，但考慮到本期分離債100億元的發(fā)行量，中簽率依然在較低水平。

　　投資者熱衷可轉(zhuǎn)債

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年2月下旬集中發(fā)行了三只分離債，中簽率位于0.85%至1.89%之間。3月份中國石化發(fā)行的分離債中簽率為1.31%，其發(fā)行量達到創(chuàng)紀錄的300億元，當時所凍結(jié)的資金也創(chuàng)下天量。此后幾只分離債則回到歷史較低水平。

　　寶鋼發(fā)行的分離轉(zhuǎn)債總額為100億元，發(fā)行價格為每張100元，共1億張，票面利率為0.80％。同時，每張寶鋼分離債的最終認購人可以獲得16份寶鋼派發(fā)的認股權(quán)證，初始行權(quán)比例2：1，初始行權(quán)價格12.50元/股。

　　寶鋼股份發(fā)布的公告顯示，總共有918家機構(gòu)賬戶通過網(wǎng)下申購分離債，最終有917家機構(gòu)獲配，創(chuàng)下了近期分離債發(fā)行機構(gòu)參與及獲配數(shù)量的新紀錄。這一數(shù)據(jù)甚至超過了大盤股中國石油發(fā)行時，機構(gòu)參與申購的數(shù)量。資料顯示，有484家機構(gòu)參與了去年中國石油發(fā)行A股的網(wǎng)下申購，然而這一數(shù)量也僅相當于此次寶鋼分離債申購機構(gòu)數(shù)量的52.72％。

　　此前，中國石化在今年發(fā)行的分離債，有691家機構(gòu)參與申購。而青島啤酒于今年4月份發(fā)行的08青啤債，參與申購和獲配的機構(gòu)數(shù)分別為703家、699家。

　　投資風險相對較低

　　可轉(zhuǎn)債是包含認購權(quán)證和債券的一個混合品種，當期認購權(quán)證價值有限時，其表現(xiàn)就像一只債券；一旦認購權(quán)證開始具有一定價值時，其走勢就比較類似相關(guān)正股�？赊D(zhuǎn)債就投資而言雖然具有頗多優(yōu)勢，但同時亦存在混合導致定價不準確的弊端。分離交易可轉(zhuǎn)債就是傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債的一個變通，其上市后將分離為認購權(quán)證和純債兩個部分分別交易，市場分別對兩部分單獨定價，從而可以使定價更準確。對于分離交易可轉(zhuǎn)債的持有者可以待上市后單獨拋售認購權(quán)證或者純債部分，從而獲得不同的風險控制程度。

　　分析人士表示，股票二級市場的大幅波動使得資金轉(zhuǎn)向風險相對較低的發(fā)行市場，分離債自然成為選擇之一。到目前為止，分離債尚未出現(xiàn)申購負收益的情況。

　　目前，滬深兩市已經(jīng)有數(shù)量眾多的分離可轉(zhuǎn)債的純債部分正在交易，投資者該如何選擇呢？市場人士表示，可以主要關(guān)注以下幾方面。

　　首先是稅后收益率。對個人投資者而言，稅后收益率是首要考慮的問題。第二是信用評級。對債券而言，信用評級是一個很重要的因素，其決定了一家企業(yè)難以償還派息和本金的可能性。第三是剩余期限。理論上到期時間越長的債券應該收益率越高。