所謂價值投資，是投資于企業(yè)內(nèi)在價值遠大于市值的股票，而不是投資于工商銀行、中國石油這樣的超級大笨象。企業(yè)內(nèi)在價值決定企業(yè)價格（股價），價格圍繞價值波動，雖然股價受很多因素影響而經(jīng)常波動，經(jīng)常偏離價值，但終究將向價值回歸。我們選擇的股票，其未來五年的內(nèi)在價值要在市值的N倍以上。價值決定價格，價格圍繞價值波動，這就帶來了短期操作的機會----------股價相對企業(yè)價值嚴重低估時，買進，持有；股價相對企業(yè)價值嚴重高估時，賣出。
   價值投資的基礎(chǔ)是選股。                                         
   選 股四步曲  ；第（1）步，選擇具有長期穩(wěn)定增長的企業(yè)（a ，產(chǎn)業(yè)吸引力--要高于產(chǎn)業(yè)平均盈利能力。收益水平低的鋼鐵，石化只能有較低回報。   b ，產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性-- 進入壁壘高）                                             
 第（2）步，選擇具有突出競爭優(yōu)勢的企業(yè)。                               
   第（3）步，選擇競爭優(yōu)勢具有長期可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。即 競爭優(yōu)勢能長期 保持的企業(yè)。 競爭優(yōu)勢是創(chuàng)造超額 價值的三大驅(qū)動力之一。                  
 第（4）步，選擇具有高成長性的優(yōu)勢企業(yè)。（F10中財務(wù)分析的兩個指標--凈利潤同比增長率，凈資產(chǎn)收益率較好的綜合反映了企業(yè)是否具有高成長性。）    投資于進入壁壘高，具有長期可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢，長期保持超出其他產(chǎn)業(yè)平均盈利能力的高收益水平的優(yōu)勢企業(yè)，這樣的優(yōu)勢企業(yè)自然會吸引資本持續(xù)流入。我們就是要挖掘出社會進步進程力量推動的好股以平滑指數(shù)波動的影響，獲取良好的收益。               
     附；波特的五種作用力模型：進入威脅，替代威脅，買方侃價能力，賣方 侃價能力，現(xiàn)有 競爭對手的 競爭。       

（責(zé)任編輯：張曉軒）