價(jià)值選股才是老巴的根本,首先是尋找依靠所選企業(yè)在漫長(zhǎng)的歲月里創(chuàng)造出來(lái)的巨額的財(cái)富,“買(mǎi)股票是買(mǎi)企業(yè)的一部分”，其次才會(huì)自然而然地思考價(jià)格的因素；選對(duì)企業(yè)才是他成功投資的第一步。他也承認(rèn),是芒格促使他從猿進(jìn)化到人,什么意思?就是從原先的只單純追求安全邊際過(guò)度到不僅注重安全邊際的條件,同時(shí)也追求價(jià)格合理的優(yōu)秀企業(yè)。他后來(lái)一再?gòu)?qiáng)調(diào)愿意以合理或公道的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè),這種表述難道不可理解為選股第一、安全邊際第二嗎？安全邊際當(dāng)然極為重要，所以才排在第二位，但試想，具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，出現(xiàn)“四毛買(mǎi)一元”的機(jī)會(huì)到底有多大？再說(shuō)在等待大眾心理恐慌的過(guò)程中，其彼時(shí)的“一元”難道還是過(guò)去的那一元嗎？誰(shuí)都喜歡又好又便宜，但如果只能選其一呢？勿容置疑、選股與選時(shí)都極為重要，但選股是一種可學(xué)的能力，有主動(dòng)性；選時(shí)則只能是完全被動(dòng)的等待，充滿(mǎn)不確定性。選股是人找的機(jī)會(huì)，可遇也可求；選時(shí)是天賜的機(jī)會(huì)，可遇不可求。極少的時(shí)候，兩種機(jī)會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，我以為那是一種好運(yùn)。（南方財(cái)富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）

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