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從高溢價(jià)新股發(fā)行看“炒新”的風(fēng)險(xiǎn)

2012-5-25 16:43:19   來(lái)源:本站原創(chuàng)   佚名
    

  所謂的溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票,目前我國(guó)深、滬證券市場(chǎng)股票發(fā)行都是溢價(jià)發(fā)行。溢價(jià)發(fā)行可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時(shí)還可降低籌資成本,F(xiàn)階段,與其他國(guó)家和地區(qū)相比,我國(guó)新股上市始終存在著較高的溢價(jià)率。

  新股發(fā)行本身并沒(méi)有錯(cuò),錯(cuò)在我們對(duì)待新股發(fā)行的態(tài)度,錯(cuò)的是我們新股發(fā)行的市場(chǎng)機(jī)制。我們的市場(chǎng)機(jī)制目前還不完善,也存在一定的問(wèn)題,其根源在于把新股當(dāng)成一種極為稀缺的產(chǎn)品出售,造成新股長(zhǎng)期以來(lái)一直供不應(yīng)求,發(fā)多高的價(jià)格市場(chǎng)都有接手的。

  如果新股不是以高溢價(jià)發(fā)行,而是以合理的價(jià)格發(fā)行,以合理的價(jià)格上市,那么,新股對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),絕對(duì)是個(gè)利好,就象人體那樣,沒(méi)有新陳代謝,沒(méi)有吐舊納新,沒(méi)有呼吸新鮮空氣,就會(huì)逐漸衰老,逐漸死亡。股市也一樣,新股就是股市的營(yíng)養(yǎng),沒(méi)有吸收新營(yíng)養(yǎng),股市就會(huì)慢慢邊緣化,逐漸消亡。如果有象建行這樣合理價(jià)格發(fā)行,業(yè)績(jī)優(yōu)秀的新股在市場(chǎng)上市,將會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到極大的強(qiáng)心劑,定心丸作用。

  如果我們純粹從市盈率數(shù)字比較,確實(shí)滬深股市比海外股市高許多,但如果我們比較一下兩者新股的發(fā)行市盈率,則會(huì)發(fā)現(xiàn):造成滬深股市偏高除了流動(dòng)性泛濫和投機(jī)盛行外,新股發(fā)行市盈率偏高是造成市場(chǎng)市盈率整體偏高的主要原因。比如香港、美國(guó)、印度股市,新股發(fā)行市盈率一般在5~10倍左右,而內(nèi)地股市一般在20~35倍左右,

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