股權(quán)質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán)是為擔(dān)保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的，股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保力的大小直接關(guān)系到債權(quán)的安全，與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。因而，對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的分析，于質(zhì)權(quán)人來說，顯得至為重要。

　　一、對(duì)出質(zhì)權(quán)價(jià)值的分析

　　股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價(jià)值，股權(quán)的價(jià)值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基礎(chǔ)，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價(jià)值的大小。股權(quán)價(jià)值的內(nèi)涵包括兩項(xiàng)：一是紅利，二是分配的公司剩余財(cái)產(chǎn)。因此，出質(zhì)股權(quán)價(jià)值的大小取決于：

　　(1)可獲得紅利的多寡。這又由公司的盈利能力、公司的發(fā)展前景等決定。以股票出質(zhì)的，股票的種類，如是優(yōu)先股還是普通股，也是主要的影響因素之一;

　　(2)可分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)的多寡。這又由公司的資產(chǎn)及負(fù)債狀況決定;以股票出質(zhì)的，股票的種類是關(guān)鍵的影響因素。在此，有一個(gè)很重要的問題需要澄清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì)，決不是指股東以其出資于公司的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)。

　　如前所述，股東向公司的出資行為，使股東獲得股權(quán)，而使公司獲得出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，股東無權(quán)直接支配已出資的財(cái)產(chǎn)，股權(quán)也不是已經(jīng)出資財(cái)產(chǎn)的代表權(quán)。

　　(3)出質(zhì)股權(quán)的比例。股權(quán)比例即股東的出資比例或股份份額。股權(quán)比例越高，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財(cái)產(chǎn)也越多，反之亦然，因而，出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比。

　　二、出質(zhì)股權(quán)交換價(jià)值的分析

　　股權(quán)的交換價(jià)值是股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式，是股權(quán)在讓渡時(shí)的貨幣反映，即股權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù)，也是債權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是以其價(jià)值為基礎(chǔ)，但也受其他因素的影響：

　　(1)市場(chǎng)的供求。特別是對(duì)以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán)，股票市場(chǎng)的供求狀況極大地影響著股票的價(jià)格。

　　(2)市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。

　　(3)股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限，即股權(quán)合同的期限。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值，是隨著時(shí)間的推移而變化的。因而，股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對(duì)出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值也有至關(guān)重要的影響。

　　據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比，其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn)：

　　(1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的價(jià)值極易受公司狀況和市場(chǎng)變化的影響，特別在以股票出質(zhì)的情形下，股票的價(jià)值經(jīng)常地處在變化之中。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

　　(2)質(zhì)物價(jià)值是一個(gè)預(yù)期值。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時(shí)，當(dāng)事人協(xié)商確定出資額或股份額的多少，即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí)，事實(shí)上是以當(dāng)事人或第三人(如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu))的預(yù)期價(jià)值為基礎(chǔ)。而該預(yù)期值常會(huì)與實(shí)際狀況相背離，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)出質(zhì)股權(quán)的種類不同，其擔(dān)保功能也有差異。以股票出質(zhì)的，因股票是有價(jià)證券，其流通性、變現(xiàn)性強(qiáng)，因而其擔(dān)保功能較強(qiáng)。以出資出質(zhì)的，其股權(quán)的流通性、變現(xiàn)性較差，因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。

（責(zé)任編輯：張曉軒）