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股票“除權(quán)”與“填權(quán)”

2011-5-17 12:26:27   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    

除權(quán)是由于公司股本增加,每股股票所代表的企業(yè)實際價值(每股凈資產(chǎn))有所減少,需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素,而形成的剔除行為。上市公司以股票股利分配給股東,也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時,或進行配股時,就要對股價進行除權(quán)。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東,股價就要除息。

   假設(shè),送紅股的股權(quán)登記日是3月3日,收盤價是10元,把100股股票分給股東,每位股東持股量由之前的10股變成了20股。那么3月4日開盤時,開盤基準價就被交易所強行降到了5元。這個下降的過程就叫除權(quán),5元就是除權(quán)價,3月4日就被稱為除權(quán)日.若除權(quán)后的股價是5元,如果股價從5元開始向上漲,我們就把這種股票的走勢叫填權(quán)。如果經(jīng)過一段時間,最后漲到除權(quán)前的10元了,我們把這一現(xiàn)象稱為填滿權(quán).若股價從5元開始向下跌了,我們就把這種走勢叫貼權(quán)。

  填權(quán)與貼權(quán),是股票除權(quán)之后的兩種走勢,但到底是填權(quán)普遍還是貼權(quán)普遍呢?雖然從理論上講,漲跌與除權(quán)無關(guān),但實際操作中,填權(quán)的情況會稍多一些。其原因有三:

  一是有些股票在除權(quán)前,股價太高了,雖然有些股民看好它,但買不起,而除權(quán)后,股價降下來,就買得起了。如此一來,由于買的人多了,于是股價就漲上去了。比如說,一只股票價格200元,按交易規(guī)定,要買進最少要買1手,1手是100股,買1手就得2萬元,而某人手上只有1萬元,那只好作罷了,但如果股票由于除權(quán)降到了20元,買1手只需2000元了,當然就可以買進了;第三個原因,說起來是由前二個原因促成的,正是由于預料到由于前兩個原因股價在除權(quán)之后可能會上漲,因此,有投資者就會在股票除權(quán)后買進,進而導致股價上漲。

  除權(quán)除息對投資者來說,最重要的是是否會填權(quán)和填息,中線投資者可以選一些業(yè)績較好、權(quán)值較高的股票在低價位時大膽購入,目標是在一個不長的時間內(nèi)能填權(quán),這樣老股差價沒損失.所配的增資股等于是“零成本”,賣多少賺多少,這也是許多投資人樂于參與除權(quán)的原因。短線投資者一般可在除權(quán)后介入,以賺取填權(quán)的差額,既可賺錢又可避免短時不能填權(quán)的風險,短線操作者多以有限的資金,求取最大的運轉(zhuǎn)效率,并不想承擔一旦除完權(quán)不但填不了權(quán),而且價格上還有損失的風險。是否參與除權(quán)交易,主要看大勢。當大勢走軟,接手不強,參與除權(quán)的中短線籌碼就會使除權(quán)行情走勢下行。而只要大勢轉(zhuǎn)強,除權(quán)股不論當時是否填權(quán),中短期基本上都會填權(quán)。當然選擇高權(quán)值的績優(yōu)股也很重要,大勢沒戲,個股亂跳也許是這一段行情的表現(xiàn)形式,所以股民應特別注意備上市公司的財務報表。選擇好的績優(yōu)股參與填權(quán)。選擇這類股票首先從行業(yè)類別判斷該上市公司從事的行業(yè)是否屬于朝陽產(chǎn)業(yè),再詳細了解該上市公司的真實業(yè)績?nèi)绾巍?/P>

除權(quán)影響

  事實上,交易所提供的除權(quán)價只不過是個參考價格,并不能對投資者實際買賣價格進行強行控制。對投資者來說,交易所的除權(quán)價可能最多是起了個心理導向的作用。關(guān)鍵要問為什么有人愿意在這樣的價位上拋售股票。如果絕大多數(shù)投資者的平均成本比較高,縱使交易所的除權(quán)價比較低,但只要大家都不愿意以低于成本的價格拋售,市場價格是不會低于交易所除權(quán)價的,也就不會有老股東持有股票價值“縮水”情況的發(fā)生。

   幾乎所有實施增發(fā)新股的公司股票在增發(fā)方案公布前,極少數(shù)是在實施前,股價已提前啟動上漲。特別是,那些最先實施增發(fā)新股方案的那批公司,其累積漲幅十分驚人,遠遠超過了同期大盤的漲幅。加之,中國投資者素有“見利好出貨”的操作定式,其結(jié)果必然會使除權(quán)后的股價出現(xiàn)大幅下跌的走勢。

  增發(fā)方案是造成除權(quán)后股價大幅下跌的另一重要實質(zhì)性因素。由于絕大多數(shù)公司增發(fā)方案,特別是最早一批增發(fā)公司,其增發(fā)價格折扣非常大,一般在50%至83%之間不等,而其對老股東配售的絕對數(shù)量卻比較少,大大少于新股東持有的數(shù)量,不向老股東配售,其直接后果必然是使新股東成本大大低于老股東持股成本,也大大低于交易所除權(quán)價,從而在除權(quán)上市后形成大量的低成本籌碼。這些大量的低成本籌碼,在市場主力獲利了結(jié)行為帶動下,必然選擇拋售股票,加重拋售力量,結(jié)果可想而知,老股東必然套牢、利益受損。

   增發(fā)后股票流通盤大幅增加也是誘發(fā)拋售的重要因素。增發(fā)后公司流通股本都有了較大幅度的增加,增加最小的東大阿派也有21 %以上,最早一批的,大都增加1到3、4倍,有的甚至增加了5倍多。這對于一貫在意盤子大小的我國投資者來說,肯定有著較大的心理壓力。進一步觀察,后期幾只增發(fā)數(shù)量較少,其折扣也較少的公司股票,其股價的下迭幅度相對就要小一些。

   增發(fā)新股的程序及處理安排,對增發(fā)股票市場表現(xiàn)時間先后也有一定的影響。

除權(quán)-操作策略

除權(quán)前走勢獨立的莊股機會大
含權(quán)股,多為控盤莊股。一般而言,含權(quán)權(quán)數(shù)越大,莊家控盤程度越高。通過公開的送轉(zhuǎn)股信息,喜歡跟莊的投資者可以輕松地發(fā)現(xiàn)一批莊股。只不過含權(quán)的消息一定是滯后于股價的漲升的。除權(quán)前的莊股走勢與同期大盤強弱的對應關(guān)系,是研判該股是否具有買入價值的重要手段。弱市背景下,含權(quán)莊股如果能走出獨立的上升行情,那么除權(quán)前介入的勝算就較大。

除權(quán)后無量急跌的小盤莊股機會大
弱市中,莊股除權(quán)之后,往往會有一段沉悶的貼權(quán)走勢,或平臺下跌,或直接走下降通道。相對于平臺換檔式下跌,直接走下降通道,許多跟風盤會很快拋棄幻想,自動離場,落入洗盤陷井,通道越陡,短線機會越豐富。滿足以上技術(shù)要求,且除權(quán)后流通盤仍偏小的品種就是上佳選擇。我們在選擇除權(quán)后的莊股時,首先要精選除權(quán)后流通盤仍偏小的品種。因為小市值品種籌碼收集困難,莊家一旦達到控盤程度,就有可能呆在其間幾年。
被關(guān)注程度處于兩極的除權(quán)莊股機會大
被關(guān)注程度最大的股,就是龍頭股。依靠不斷地除權(quán)填權(quán)來維護他們的龍頭地位。除此以外,一批鮮為人知的小盤股,經(jīng)過多年的高送配,滿填權(quán),不知不覺中市值翻番幾倍。最被關(guān)注與最容易忘記的除權(quán)莊股,機會最大。

(南方財富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM)

(責任編輯:張曉軒)

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