需求旺盛，環(huán)保催化，焦炭短期處于提價(jià)通道中。

　　5月以來地產(chǎn)及基建的進(jìn)一步發(fā)力帶動(dòng)建材及鋼鐵的需求集中釋放，鋼鐵高爐開工率有顯著提升，唐山等鋼鐵主產(chǎn)地開工率已達(dá)到近3年來的高位水平，從而帶動(dòng)了焦炭需求及價(jià)格上漲。目前焦炭產(chǎn)地已完成兩輪提價(jià)，部分區(qū)域已開啟第三輪提價(jià)模式。預(yù)計(jì)6月基建和地產(chǎn)的趕工將繼續(xù)催生焦炭補(bǔ)庫需求，有利于支撐價(jià)格繼續(xù)上漲。供給端，環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)抑制了部分焦炭產(chǎn)量釋放，造成部分區(qū)域出現(xiàn)供給偏緊的格局。短期看焦炭預(yù)計(jì)仍處在提價(jià)通道中。

　　山東區(qū)域成為短期焦炭去產(chǎn)能主角。

　　山東省2018年提出“以鋼定焦”的政策，計(jì)劃從總量上約束焦炭產(chǎn)量。2019年為壓減全省煤炭消費(fèi)，政策進(jìn)一步將焦化去產(chǎn)能任務(wù)分解到焦化企業(yè)，明確了產(chǎn)能淘汰時(shí)間表，并在2019年底壓減了約20%的產(chǎn)能。今年去產(chǎn)能政策明確了“以煤定焦”的目標(biāo)，限定耗煤和焦炭產(chǎn)量上限，將全省全年產(chǎn)量上限設(shè)為3070萬噸，按此測算6~12月焦炭產(chǎn)量將不超過1470萬噸，預(yù)計(jì)全省焦炭實(shí)際產(chǎn)量或下滑，對應(yīng)全國約3%的焦炭產(chǎn)量。

　　下半年需求預(yù)計(jì)仍是價(jià)格的主導(dǎo)力量，7～8月份價(jià)格或震蕩調(diào)整。

　　從近期宏觀政策預(yù)期看，地產(chǎn)政策或難有進(jìn)一步放松，焦炭需求向上的彈性料也受到限制。按照往年生鐵月度產(chǎn)量變化節(jié)奏，7～8月生鐵產(chǎn)量環(huán)比難有增長。供給端方面，焦炭價(jià)格上漲將刺激環(huán)保壓力較小的區(qū)域增產(chǎn)，其他地區(qū)焦炭產(chǎn)量增產(chǎn)5%左右即可對沖山東區(qū)域去產(chǎn)能導(dǎo)致的焦炭產(chǎn)量下降，因此預(yù)計(jì)7~8月焦炭供給偏緊格局或結(jié)束，價(jià)格屆時(shí)預(yù)計(jì)有所調(diào)整。

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