化學(xué)發(fā)光是醫(yī)療器械高景氣度賽道之一，進(jìn)口替代空間大。

　　2019年中國化學(xué)(5.78 -0.86%,診股)發(fā)光市場約為300-350億，行業(yè)增速約為15%-20%，目前國產(chǎn)占比約為18%，是體外診斷行業(yè)單產(chǎn)品容量大、高速增長的景氣賽道之一，目前國產(chǎn)最大發(fā)光公司在中國市占率約為3%，空間較大。

　　最早的化學(xué)發(fā)光國產(chǎn)產(chǎn)品于2010年上市，經(jīng)過10年的發(fā)展，目前已經(jīng)有多家優(yōu)質(zhì)公司推出了發(fā)光產(chǎn)品，在市場上歷練。通過國內(nèi)企業(yè)的共同努力，產(chǎn)品相較10年前有了非常大的進(jìn)步，由于信息流動(dòng)和資源流動(dòng)效率提升，產(chǎn)品研發(fā)周期相對以前的血球、生化等產(chǎn)品在縮短，目前來看，國內(nèi)企業(yè)在部分項(xiàng)目上具有完全替代的能力，比如傳染病，而其他領(lǐng)域的逐步替代將持續(xù)進(jìn)行。

　　此外，醫(yī)保控費(fèi)成為近幾年最核心的醫(yī)療政策之一，化學(xué)發(fā)光作為醫(yī)院成本項(xiàng)目，國產(chǎn)最早的路徑是通過性價(jià)比+優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。在競爭對手產(chǎn)品還暫未滿足臨床需求的時(shí)候，外資話語權(quán)很高，然而我們已經(jīng)看到外資增長乏力，只能繼續(xù)退縮到更高端的市場，比如流水線。在控費(fèi)的大背景和大周期下，相信國產(chǎn)設(shè)備將迎來新的成長邏輯。

　　除此之外，疫情所帶來的短期和長期影響，也將加快國產(chǎn)發(fā)光的發(fā)展。目前新冠檢測的方法主要為核酸和膠體金，兩種方法都有各自的應(yīng)用場景和優(yōu)劣勢。近期中央要求擴(kuò)大檢測范圍，而現(xiàn)有檢測手法是無法滿足迅速增長的新冠檢測需求，通過放開發(fā)光抗體檢測能夠支持政策的落地。

　　投資建議：

　　重點(diǎn)推薦標(biāo)的安圖生物(141.02 -0.55%,診股)、邁克生物(46.97 -2.43%,診股)、邁瑞醫(yī)療(267.49 -0.83%,診股)。 天風(fēng)證券(5.93 +1.72%,診股)