我們認(rèn)為快遞板塊將會(huì)迎來板塊性的估值修復(fù)，我們的邏輯是：1)需求超預(yù)期：疫情慣性導(dǎo)致線下的消費(fèi)需求被擠壓至線上，促進(jìn)線上零售和快遞業(yè)務(wù)量以非常態(tài)的方式增長;2)價(jià)格：隨著需求超預(yù)期與高速公路免費(fèi)政策的取消，疊加6月電商活動(dòng)再迎旺季，需求的穩(wěn)定有望帶來價(jià)格的環(huán)比回升，釋放快遞利潤空間;3)業(yè)績：需求走強(qiáng)，規(guī)模效應(yīng)帶來快遞企業(yè)走向規(guī)模經(jīng)濟(jì)最優(yōu)點(diǎn)，利好Q2的成本下降。我們認(rèn)為需求主導(dǎo)下的行業(yè)將具備板塊性機(jī)會(huì)，推薦通達(dá)系公司圓通(估值有優(yōu)勢(shì)、改善空間強(qiáng))、韻達(dá)(管理優(yōu)勢(shì)持續(xù)領(lǐng)先)、申通(阿里入股、管理改善)，我們長期看好并推薦布局深遠(yuǎn)的龍頭順豐控股(45.88 +0.95%,診股)。