13日，日經(jīng)225指數(shù)暴跌6.35%，亞太地區(qū)其他股票市場隨之“跳水”，其中上證指數(shù)、恒生指數(shù)跌近3%。資金大面積撤離亞太股市。分析人士稱，大跌背后是日元、美元等貨幣因素在起作用，市場擔憂美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模。而仍顯疲弱的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦打壓了市場情緒。

　　受股市、匯市影響，大宗商品價格下行風險明顯加大。昨日，連續(xù)下行的日膠帶領(lǐng)滬膠在端午節(jié)后首個交易日重挫逾3%，號稱“銅博士”的LME3個月期銅電子盤報價盤中最低觸及每噸7020美元，市場預計資金短時間會繼續(xù)撤離。

　　日元“點火”

　　因端午節(jié)休假，國內(nèi)金融市場于6月10日至12日休市。在短短三天時間內(nèi)，國內(nèi)外市場風云巨變，以美元指數(shù)為例，連續(xù)三天收陰，截至13日，美元指數(shù)亞洲時段盤中一度跌至80.50點，觸及今年4個月前水平。

　　市場的躁動不安，源于日元最開始的“點火”。昨日美元兌日元匯率跌破95日元，日本股市開始瘋狂大跌，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自5月22日以來，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)下跌了22%，進入熊市區(qū)域。

　　股市大跌，伴隨的是資金撤出。全球資金追蹤機構(gòu)新興市場投資基金研究公司（EPFR）最新公布的一期數(shù)據(jù)顯示，在截至6月5日的一周內(nèi)，有超過40億美元的資金從新興市場的股票、基金中撤出。與此同時，從中國股票基金中撤出的資金量達到了2008年第三周以來的最高，從香港股票基金撤出的資金則達到了近十年最高。

　　資金撤離的不只是亞太股市，也包括歐美股市。與日本股市一樣，自5月22日開始，美國三大股票指數(shù)道瓊斯指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標準普爾指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)行情，近日跌幅開始擴大。

　　“始作俑者”是美元

　　應(yīng)該看到，美元是“始作俑者”，因為市場從未停止對美聯(lián)儲縮減退出量化寬松（QE）政策的擔憂。倘若QE一去不返，股票市場走牛的“助推器”就蕩然無存。

　　分析稱，目前美股可能處于一個過渡階段，每個人都在擔心美聯(lián)儲什么時候開始削減資產(chǎn)購買規(guī)模，2009年3月以來，美股牛市持續(xù)四年多時間，美聯(lián)儲量化寬松政策是推動美股走高的主要原因。

　　最新公布的5月美國非農(nóng)就業(yè)超預期增加，市場預計，或?qū)⒘蠲缆?lián)儲提前進入QE的退出過程，美元升值壓力加大，由于投資者擔憂美聯(lián)儲將會退出量化寬松政策，投資者延續(xù)其獲利了結(jié)的趨勢，美股本周來連連收跌，且波動非常劇烈，截至12日道指本周累計下跌超過1.6%。

　　寶城期貨程小勇表示，美聯(lián)儲削減QE預期升溫，投資者紛紛拋售美債和歐美股市，在一定程度上日元資產(chǎn)受到青睞，對于美元而言，日元大幅反彈意味著市場對美聯(lián)儲削減QE帶來實際利率攀升不利于美國經(jīng)濟、股市和債市，這就引發(fā)當前美元走勢與美聯(lián)儲推出QE引發(fā)美元上漲的預期不一致，但很大可能是美元先跌后漲。

　　商品下行風險增大

　　分析人士稱，日元反彈以及大宗商品回落，都說明資金短期離場較為明顯，更多地選擇觀望和規(guī)避美股、日經(jīng)的回調(diào)和美債的飆升，市場資金也有趨緊可能，商品市場下行風險加重，資金可能選擇持有低風險值的商品，比如農(nóng)產(chǎn)品。

　　由于日元和美元在歷史上往往作為套息交易的兩大貨幣，經(jīng)常出現(xiàn)借美元買歐元或買日元，或者借日元買美元或歐元的套息交易，因此就有了日元是安全資產(chǎn)一說。但程小勇說，實際上日元并不是真正意義上的安全資產(chǎn)，目前來看，日元走勢要關(guān)注美聯(lián)儲在本月是否決定削減QE規(guī)模，日本央行是否退出新一輪購債計劃或其他刺激措施，以及全球資金的流向。

　　從股市、商品和債市三大板塊的資金流動來看，美元實際利率上升，引發(fā)市場對美國經(jīng)濟復蘇擔憂，投資者解除借日元買美元的頭寸，這意味著資金暫時厭惡風險，持有現(xiàn)金或者購買少量日元資產(chǎn)成為當前市場的主要操作策略。市場人士認為，當前商品市場并不是基金配置的首選，因此日元反彈會加劇日經(jīng)指數(shù)的跌勢和市場避險情緒，但商品反彈趨勢原本并沒有形成，因此日元反彈對商品再度下探只是起到了避險信號的作用。