生豬期貨上市后能否一炮而紅？

　　生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場規(guī)模2萬億元。在國民經(jīng)濟(jì)和日常生活中有著重要的地位，其期貨合約的上市也理所當(dāng)然的得到了各方面的關(guān)注。

　　生豬期貨的上市既為廣大養(yǎng)殖戶提供了應(yīng)對豬周期的風(fēng)險管理工具，也為機構(gòu)投資者提供了一個新的、有分量的資產(chǎn)配置的標(biāo)的，因此，預(yù)計生豬期貨上市后，成交量和活躍度將穩(wěn)步上升。

　　根據(jù)大商所公告，即將上市的生豬期貨最近月的合約為LH2109合約，對應(yīng)著8月之后現(xiàn)貨價格，加之生豬作為活體商品，期現(xiàn)套利機制的約束相對不明顯，這意味著市場的交易將更依賴投資者的“想象力”。即期貨價格更多的取決于市場對未來供需的預(yù)期，而受當(dāng)下的現(xiàn)貨價格影響要小。

　　再一個生豬期貨合約的價值較高，保證金率較高，按照25元/公斤的價格計算，交易所保證金就將達(dá)到60000元左右。加上交易手續(xù)費為成交金額的萬分之二，日內(nèi)交易手續(xù)費為成交金額的萬分之四。很大程度上提高了市場的參與門檻，同時也限制了投機交易，交易所前期注重控制風(fēng)險，交易的活躍度一定程度上受到限制。

　　價格走勢方面，市場主流對于現(xiàn)貨價格下行的趨勢比較確定，但實質(zhì)上的價格波動還取決于預(yù)期和實際基本面變化的動態(tài)調(diào)整。

　　一方面，生豬實際的恢復(fù)水平與其之間可能存在差距；另一方面，生豬恢復(fù)環(huán)境下，價格下行的節(jié)奏也容易因為出欄的決策變化而改變。

　　關(guān)注上市后基差的支撐、市場信息以及存欄恢復(fù)的具體情況，隨著交割月的逐漸臨近，期貨價格大概率回歸現(xiàn)貨價格。