春節(jié)前交割邏輯主導(dǎo)近月行情

　　今年現(xiàn)貨價(jià)格收購(gòu)走出低開(kāi)高走跡象，這跟蘋(píng)果整體購(gòu)銷(xiāo)轉(zhuǎn)變存在一定的關(guān)系。但是蘋(píng)果期貨表現(xiàn)很是搶眼，特別是春節(jié)前合約，走出了低位反彈行情，并未受現(xiàn)貨整體價(jià)格低位徘徊的影響，這主要受交割邏輯影響。蘋(píng)果期貨從AP1910合約開(kāi)始進(jìn)行修改，增加廠(chǎng)庫(kù)交割，質(zhì)量容許度放寬，細(xì)化升貼水，不同時(shí)段出入庫(kù)硬度要求不同，增加買(mǎi)方被動(dòng)配對(duì)交割等改變，有利于蘋(píng)果交割的進(jìn)一步優(yōu)化。

　　2019年蘋(píng)果整體豐產(chǎn)為主，質(zhì)量差異較大，后期病害給賣(mài)方倉(cāng)單注冊(cè)形成一定的困擾。今年蘋(píng)果上色期出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，影響整體質(zhì)量同時(shí)，也推遲了蘋(píng)果上市時(shí)間。按照實(shí)際庫(kù)存測(cè)量情況，霜降前下樹(shù)入庫(kù)蘋(píng)果在硬度上能夠滿(mǎn)足交割要求，后期蘋(píng)果在硬度上已經(jīng)出現(xiàn)一定的欠缺，疊加今年果農(nóng)貨入庫(kù)偏弱，對(duì)蘋(píng)果的分級(jí)和儲(chǔ)藏要求不一，造成質(zhì)量差異偏大，對(duì)有效和快速組織合格貨源造成困難。

　　收購(gòu)前期，西北地區(qū)蘋(píng)果價(jià)格相對(duì)偏低，75#起步價(jià)格在2.5元/斤，貨源尚可，能夠注冊(cè)出8000元/噸的蘋(píng)果倉(cāng)單。受糖心病等影響，擔(dān)心挑選出現(xiàn)偏差造成質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不合格，市場(chǎng)不敢大規(guī)模進(jìn)行注冊(cè)。后期果農(nóng)貨入庫(kù)積極，整體貨源減少，價(jià)格出現(xiàn)一定程度上漲，注冊(cè)成本出現(xiàn)上漲，支撐近月盤(pán)面不斷走強(qiáng)，形成典型的反向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

　　后期價(jià)格走勢(shì)分析

　　蘋(píng)果現(xiàn)貨開(kāi)始從地面貨轉(zhuǎn)向冷庫(kù)貨源，疊加今年庫(kù)存結(jié)構(gòu)的變化，后續(xù)春節(jié)消費(fèi)支撐，外圍出口消息提振，交割邏輯節(jié)前繼續(xù)演繹，對(duì)近月合約期貨價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。節(jié)后果農(nóng)庫(kù)存集中銷(xiāo)售和消費(fèi)萎縮將引發(fā)價(jià)格的回落，整體市場(chǎng)節(jié)前維持高位運(yùn)行。