8月下旬以來(lái)，玉米期貨價(jià)格再度起飛，主力1901合約一度達(dá)到1939元/噸。從市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)來(lái)看，一是臨儲(chǔ)庫(kù)存快速消耗，長(zhǎng)期供需缺口凸顯;二是遼寧和吉林產(chǎn)區(qū)因?yàn)?zāi)減產(chǎn);三是種植成本提高，推升新季開秤價(jià)格預(yù)期。但從短期供應(yīng)和用糧成本來(lái)看，市場(chǎng)仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　拍賣成交持續(xù)回升 短期供應(yīng)較為充足

　　截至8月31日，臨儲(chǔ)玉米拍賣成交總量達(dá)7176萬(wàn)噸。當(dāng)周成交總量達(dá)380萬(wàn)噸，成交率達(dá)48%，為6月份以來(lái)成交率最高的一周。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，臨儲(chǔ)玉米余量預(yù)計(jì)在1.04億噸左右。按照當(dāng)前的拍賣成交進(jìn)度估算，預(yù)計(jì)到10月底還將成交1500萬(wàn)噸左右，今年的拍賣成交總量將達(dá)到8500萬(wàn)噸左右，臨儲(chǔ)余量將降至9000萬(wàn)噸左右。這也意味著市場(chǎng)需求巨大，臨儲(chǔ)庫(kù)存快速消耗。在供需結(jié)構(gòu)不發(fā)生巨大變化的前提下，剩余量預(yù)計(jì)僅能夠滿足下年度需求，而臨儲(chǔ)消耗殆盡之后，市場(chǎng)的長(zhǎng)期缺口將會(huì)凸顯，這也是期貨價(jià)格逐月升水的主要邏輯。

　　但從另一個(gè)角度來(lái)看，臨儲(chǔ)庫(kù)存至少仍能夠滿足本年度及下年度的需求。在拍賣底價(jià)支撐的情況下，整體用糧成本不會(huì)有大幅度的抬升。目前臨儲(chǔ)存量最大的黑龍江地區(qū)2014年產(chǎn)玉米拍賣成交均價(jià)1425元/噸，2015年產(chǎn)玉米成交均價(jià)1434元/噸。以綏化市玉米集團(tuán)倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的貼水195元/噸測(cè)算，當(dāng)前期貨價(jià)格仍較現(xiàn)貨有較高升水。在臨儲(chǔ)拍賣持續(xù)足量供應(yīng)和底價(jià)穩(wěn)定的前提下，期貨近月合約價(jià)格預(yù)期不宜過(guò)高。

　　減產(chǎn)炒作基礎(chǔ)不牢 核心產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)顯著

　　今年7月份以來(lái)，遼寧、吉林等地部分農(nóng)田出現(xiàn)輕至中度農(nóng)業(yè)干旱，對(duì)玉米等作物產(chǎn)生不利影響。