廣信股份預(yù)測一覽表

　　點(diǎn)評

　　廣信股份（603599）

　　1.廣信股份：國內(nèi)具有較完整農(nóng)藥生產(chǎn)體系的專業(yè)廠商

　　廣信股份是主要從事以光氣為原料的農(nóng)藥原藥、制劑及精細(xì)化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品包括多菌靈、甲基硫菌靈等殺菌劑，敵草隆、草甘膦等除草劑以及氨基甲酸甲酯、異氰酸酯等精細(xì)化工中間體三大類別十多個(gè)品種的產(chǎn)業(yè)構(gòu)架，是國內(nèi)少數(shù)具有較完整農(nóng)藥生產(chǎn)體系的專業(yè)廠商之一。公司的多菌靈、甲基硫菌靈、敵草隆產(chǎn)銷規(guī)模、出口量及出口創(chuàng)匯額均居國內(nèi)同行業(yè)前列。

　　2.募投項(xiàng)目使公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)張

　　公司募投項(xiàng)目主要包括年產(chǎn)8000噸敵草隆項(xiàng)目、年產(chǎn)3000噸磺�；�異氰酸酯系列產(chǎn)品項(xiàng)目、年產(chǎn)10000噸甲基硫菌靈項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。截止2014年12月31日，公司已利用自有資金先期投入3687.03萬元與敵草隆項(xiàng)目建設(shè)、534.59萬元用于磺�；�異氰酸酯項(xiàng)目建設(shè)、415.25萬元用于甲基硫菌靈項(xiàng)目建設(shè)。本次公開發(fā)行股票數(shù)量為4706萬股，募集資金70071萬元，全部用于投資項(xiàng)目，募集資金到位后，首先置換已提前投入的資金。若實(shí)際募集資金少于小牧所需資金，公司將通過銀行貸款和自有資金解決

　　3.公司合理價(jià)值區(qū)間為17.40-21.75元

　　我們預(yù)計(jì)公司2015-2017EPS分別為0.87、1.05、1.25元（發(fā)行后股本）。參考A股類似板塊公司的估值，我們認(rèn)為給公司2015年20-25倍動態(tài)PE較為合理，對應(yīng)公司價(jià)值區(qū)間為17.40-21.75元。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：（1）環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)；（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)