易方達(dá)基金：醫(yī)藥板塊相對(duì)溢價(jià)將會(huì)維持

　　近期醫(yī)藥股有所走強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)及主題基金受到投資者青睞。繼易方達(dá)醫(yī)療保健基金后，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF也與上周成立，為投資者參與醫(yī)藥板塊又增添了新的利器。

　　易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF是上海證券交易所與易方達(dá)基金研究共同推出以滬深300為基礎(chǔ)的跨市場(chǎng)系列行業(yè)ETF，以跟蹤滬深300醫(yī)療衛(wèi)生指數(shù)為投資標(biāo)的的醫(yī)療衛(wèi)生ETF率先發(fā)行，在目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景，這一一直以來被資本市場(chǎng)認(rèn)同的板塊將為投資者帶來更有效的投資工具，推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

　　滬深300醫(yī)療衛(wèi)生ETF基金經(jīng)理余海燕表示，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，與其他行業(yè)板塊相比，醫(yī)藥需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并且增長(zhǎng)邏輯清晰，醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)企業(yè)保持持續(xù)性、確定性的增長(zhǎng)概率非常大。

　　在余海燕看來，未來5-10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可以保持7%左右的增長(zhǎng)。未來行業(yè)機(jī)遇將來自于真正受益于制度變革、居民消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)本身需求產(chǎn)業(yè)，一部分產(chǎn)業(yè)未來可能會(huì)發(fā)展速度比較快，甚至不排除會(huì)成為新的支柱產(chǎn)業(yè)，比如醫(yī)療保健。她的判斷主要基于以下三方面：首先，醫(yī)保從廣覆蓋進(jìn)入了高保障的階段，預(yù)計(jì)衛(wèi)生費(fèi)用占GDP比重將穩(wěn)步上升。在過去幾十年，世界各國(guó)的醫(yī)療衛(wèi)生支出隨著本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，占GDP的比重不斷的提升。目前，中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出占GDP比重大概4%-5%左右，仍處于相對(duì)偏低的狀況，因此未來還有較大的上升空間。其次，未來十年是一個(gè)老齡化加速的過程，而我國(guó)現(xiàn)在還處于老齡化加速的初期，因此，未來人均衛(wèi)生支出隨著老齡化加速會(huì)不斷增加。第三，整個(gè)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在變化，誘導(dǎo)消費(fèi)正在轉(zhuǎn)向剛性需求，未來用藥增速很可能將保持在非常高的水平。

　　余海燕表示，雖然自2009年醫(yī)藥板塊開始跑贏整體市場(chǎng)A股，但醫(yī)藥板塊的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。從整個(gè)估值的角度來說，醫(yī)藥板塊相對(duì)市場(chǎng)的溢價(jià)將會(huì)維持，而未來十年是行業(yè)資源加速向大企業(yè)集中的十年，優(yōu)勢(shì)企業(yè)相對(duì)過去十年增長(zhǎng)不會(huì)減速，相對(duì)板塊的估值溢價(jià)也將會(huì)維持。