在牛市行情中，很多投資者不太在意費(fèi)率問題，比起一年幾十個(gè)百分點(diǎn)有時(shí)甚至超過一倍的收益來說，申購、贖回的那點(diǎn)花費(fèi)似乎無足掛齒。然而從長期來看，2006年、2007年的這種牛市形態(tài)并不多見，更多的投資者只能在市場波動(dòng)和起伏中等待機(jī)會(huì)。在這種情況下，投資成本就成了一個(gè)必須加以關(guān)注的問題，尤其是投資于債券基金這類穩(wěn)健型產(chǎn)品的投資者，對(duì)于費(fèi)用支出更應(yīng)該錙銖必較。

　　年收益的微小差異會(huì)被時(shí)間不斷放大，結(jié)果超乎想象。以一個(gè)10萬元的投資為例，如果每年以8%的收益率增長，20年以后這筆投資將獲得46.6萬元的回報(bào)；如果年收益率是5%，20年后的總回報(bào)就會(huì)大幅下降為26.5萬元，相差了整整20萬元。這就是微小的3%被20年的復(fù)利放大后的結(jié)果，也是我們強(qiáng)調(diào)長期投資要關(guān)注成本的主要原因。

　　目前，市場上有不少債券型基金以分級(jí)的方式為投資者提供不同的費(fèi)率支付選擇，如易方達(dá)新近推出的增強(qiáng)回報(bào)債券基金。該基金分為A、B兩級(jí)，A級(jí)基金份額收取認(rèn)、申購和贖回費(fèi)，但不提取銷售服務(wù)費(fèi)；B級(jí)基金份額與之相反，僅收銷售服務(wù)費(fèi)，不收認(rèn)、申購和贖回費(fèi)。需要注意的是，認(rèn)、申購和贖回費(fèi)用是在基金買賣行為實(shí)際發(fā)生時(shí)才收取的，而銷售服務(wù)費(fèi)則是按照基金的資產(chǎn)凈值按日計(jì)提。

　　如果投資者打算購買此類分級(jí)型債券基金，A、B級(jí)要如何選擇呢？以增強(qiáng)回報(bào)基金為例，金額較小、持有期限較短的投資者（如5個(gè)月以內(nèi)）選擇B類份額較為經(jīng)濟(jì)，因?yàn)檫x擇A類份額的話要按照最高的認(rèn)（申）購和贖回費(fèi)率級(jí)別支付費(fèi)用，顯然不如按4%年費(fèi)率支付銷售服務(wù)費(fèi)的B級(jí)份額劃算。而一個(gè)打算長期持有的投資者（如持有目標(biāo)在2年以上），無論其投資金額大小，A級(jí)份額都是較好的選擇，因?yàn)橘徺IA級(jí)份額持有兩年以上在贖回時(shí)可以享受“零費(fèi)率”的優(yōu)惠，從而只需支付一個(gè)認(rèn)（申）購費(fèi)用，長期來說要比每年都收取銷售服務(wù)費(fèi)的B級(jí)份額成本更低。

　　對(duì)分級(jí)型債券基金不同級(jí)別的選擇體現(xiàn)出一種“投資成本”的概念，這種概念其實(shí)也可以應(yīng)用到我們其他的投資活動(dòng)之中，因?yàn)閷?duì)“小成本”的吝惜從長期來看，可能給我們帶來大

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