近日，康泰醫(yī)學(xué)首次公開(kāi)發(fā)行股票公告，將于8月24日登陸創(chuàng)業(yè)板。本次IPO，康泰醫(yī)學(xué)公開(kāi)發(fā)行4,100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為10.16元/股，對(duì)應(yīng)的公司2019年扣非后市盈率為59.74倍。但值得注意的是，公司2020年業(yè)績(jī)大漲，如果按此計(jì)算實(shí)際市盈率，或許不足10倍，發(fā)行價(jià)及市值存在被嚴(yán)重低估的可能。

　　行業(yè)需求高速增長(zhǎng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健發(fā)展

　　在我國(guó)，醫(yī)療器械行業(yè)是一個(gè)充滿吸引力的黃金賽道。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、老年人口數(shù)量的不斷上升，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械的需求不斷增加。

　　康泰醫(yī)學(xué)成立于1996年7月，是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。目前，公司產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類，廣泛應(yīng)用于各級(jí)醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、體檢中心、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、家庭個(gè)人、企事業(yè)單位等多個(gè)場(chǎng)合。

　　在良好的行業(yè)環(huán)境下，康泰醫(yī)學(xué)業(yè)績(jī)?nèi)〉昧朔�(wěn)健增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2017年-2019年，康泰醫(yī)學(xué)營(yíng)業(yè)收入分別是3.98億元、3.62億元和3.87億元;對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為7,705.72萬(wàn)元、6,203.10萬(wàn)元和7,378.12萬(wàn)元。值得注意的是，2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，因疫情防控和篩查需要，公司紅外體溫計(jì)、脈搏血氧儀等產(chǎn)品的需求量激增，2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.51億元，同比增長(zhǎng)421%。其中，公司預(yù)計(jì)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為36,373.71萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)1820.05%。

　　研發(fā)投入持續(xù)增加新品收入快速放量

　　實(shí)際上，除疫情帶來(lái)的產(chǎn)品需求增加外，康泰醫(yī)學(xué)持續(xù)研發(fā)所帶來(lái)的新產(chǎn)品收入也是公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)的另一大原因。招股書(shū)披露，基于前期技術(shù)儲(chǔ)備，公司于 2020 年 2 月取得了醫(yī)用紅外體溫計(jì) TP500 和 TP600 的醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，成為河北省首家能夠生產(chǎn)醫(yī)用紅外體溫計(jì)的醫(yī)療器械企業(yè)，并迅速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

　　自成立以來(lái)，康泰醫(yī)學(xué)始終注重研發(fā)投入，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的研發(fā)機(jī)制，建立了一套靈活、高效的研發(fā)機(jī)制。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 8.80%、9.48%和 10.48%，研發(fā)投入比例較高且持續(xù)增加。

　　通過(guò)持續(xù)不斷的高強(qiáng)度研發(fā)，公司取得了多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外專利。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人共計(jì)持有國(guó)內(nèi)外專利 164項(xiàng)，其中發(fā)明專利36 項(xiàng)、實(shí)用新型專利 66 項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利 58 項(xiàng)、國(guó)外專利 4 項(xiàng)。