維遠(yuǎn)股份（730955）：發(fā)行價(jià)29.56元/股，有機(jī)化學(xué)新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要包括苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯和異丙醇。

　　公司簡介

　　維遠(yuǎn)股份是國內(nèi)最大的苯酚、丙酮生產(chǎn)企業(yè)，公司與美國 KBR、美國 Badger、日本旭化成、日本宇部興產(chǎn)、美國 Lummus 等國際 著名企業(yè)合作，引進(jìn)其國際領(lǐng)先的工藝技術(shù)。公司已建成投產(chǎn) 35 萬噸/年苯酚丙酮、24 萬噸/年雙酚 A 和 13 萬噸/年非光氣法聚碳酸酯產(chǎn)能，是國內(nèi)首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”全產(chǎn)品、全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，生產(chǎn)裝置合理布置于同一個(gè)廠區(qū)，創(chuàng)造了產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品豐富、低成本的競爭優(yōu)勢。公司通過打造和完善一體化的“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā) 掘和抓住產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰴C(jī)遇，形成產(chǎn)業(yè)鏈相加、價(jià)值鏈相乘、供應(yīng)鏈相通“三鏈重構(gòu)”模式， 構(gòu)筑起“特色突出、鏈條完備、品牌集聚、國內(nèi)一流”的產(chǎn)業(yè)格局，走出了一條“長鏈條、 短流程、高端化、高附加值、頂端整合”的特色發(fā)展道路。2020年公司苯酚國內(nèi)市場占有率為12.41%;丙酮國內(nèi)市場占有率為13.14%;雙酚 A國內(nèi)市場占有率為15.94%;聚碳酸酯國內(nèi)市場占有率為12.69%。

　　行業(yè)分析

　　1、苯酚市場供求情況

　�。�1）苯酚的供給情況

　　2013-2016 年我國苯酚產(chǎn)能增速較快，2013 年產(chǎn)能僅為 164.0 萬噸/年， 2016 年產(chǎn)能增長至 252.0 萬噸/年;2016-2019 年產(chǎn)能增速放緩，2019 年產(chǎn)能增長至 264.5 萬噸/年。

　　在產(chǎn)能集中投放期已過、產(chǎn)能增速放緩的情況下，國內(nèi)苯酚開工率已達(dá)較高水平，2016 年行業(yè)開工率為 68.5%，2019 年已增長至 98.3%左右。

　�。�2）苯酚的需求情況

　　苯酚的需求情況苯酚下游主要為雙酚 A 及酚醛樹脂。苯酚主要用來生產(chǎn)雙酚 A 及酚醛樹脂，此外還用于生產(chǎn)環(huán)己酮、水楊酸、壬基酚、烷基酚等。在國內(nèi)，雙酚 A 為苯酚最大的消費(fèi)領(lǐng)域，其次是酚醛樹脂，分別占比 46%以及 40%。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，2013 年以來我國苯酚表觀消費(fèi)量一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，2013年表觀消費(fèi)量為 152.0 萬噸，2019 年增長至 306.1 萬噸，復(fù)合增長率為 12.4%。

　　2019 年我國進(jìn)口苯酚 46.4 萬噸，較 2018 年的 41.9 萬噸有所增長。2015 年苯酚進(jìn)口依存度不足 10%，達(dá)到近年來最低點(diǎn);自 2016 年起，我國苯酚的進(jìn)口依存度持續(xù)增長，截至 2019 年已上升至 15%左右，依然存在一定進(jìn)口替代空間。

　　2、丙酮市場供求情況

　�。�1）丙酮的供給情況

　　2012-2015 年是我國丙酮產(chǎn)能的集中投放期，丙酮產(chǎn)能從 2012 年的 79.4 萬噸快速增長至 2015 年的 151.5 萬噸，接近翻倍;在此期間，因?yàn)榇罅啃略霎a(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間的，名義開工率保持相對穩(wěn)定，甚至略有下滑。