今年受疫情影響，一季度線(xiàn)下產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)受到較大影響。不過(guò)，子公司漳州蒙發(fā)利工廠生產(chǎn)市場(chǎng)緊缺的專(zhuān)業(yè)N95口罩，公司在2013年還與鐘南山領(lǐng)導(dǎo)的廣州呼吸研究所簽署了合作協(xié)議，研發(fā)空氣凈化產(chǎn)品。疫情爆發(fā)后，公司加快推進(jìn)個(gè)人物品消毒包、電動(dòng)新風(fēng)口罩等系列產(chǎn)品，短期這些產(chǎn)品需求量大，或?qū)��?duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成利好。

　　亮點(diǎn)：

　　1)按摩器具行業(yè)龍頭，可轉(zhuǎn)債配置價(jià)值高;

　　2)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可度高：基金持股占比近20%，兩社保組合列第6/10大股東，太平洋保險(xiǎn)三季度新進(jìn)第6大股東，深港通最新持股占比3.2%，10家券商有最近跟蹤報(bào)告;

　　3)市盈率市凈率處于歷史估值5%分位以下;

　　4)財(cái)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健，財(cái)務(wù)指標(biāo)尚可。

　　不足：

　　1)近期業(yè)績(jī)不好：2019年?duì)I收同比-2%，扣非凈利潤(rùn)同比-9%;

　　2)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的可選消費(fèi)品，同時(shí)出口占比大受貿(mào)易摩擦影響較大，未來(lái)預(yù)期較差，近半年股價(jià)大幅下跌;

　　3)基金和社保近期處于凈減持，股東人數(shù)大幅增加。

　　申購(gòu)建議

　　股價(jià)方面，奧佳華當(dāng)前股價(jià)12.54元，處于近兩年的偏低位置。從估值來(lái)看，公司收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為22倍，近兩年的中位偏低水平;對(duì)應(yīng)PB為2.16倍，處于近兩年的低位水平，股價(jià)有一定的安全邊際。發(fā)行人評(píng)級(jí)AA，估算債底價(jià)值約89.1元，債底保護(hù)不高;轉(zhuǎn)股價(jià)值高達(dá)115元，可以申購(gòu)。