2020三季度QFII調(diào)倉(cāng)路徑如何?

　　部分醫(yī)藥股遭機(jī)構(gòu)減持

　　從行業(yè)來(lái)看，多只科技股、周期股獲得社保組合、QFII等機(jī)構(gòu)的“抱團(tuán)”青睞。

　　生益科技(600183.SH)同時(shí)獲得三類機(jī)構(gòu)持倉(cāng)。其中，中國(guó)人壽小幅加倉(cāng)66.7萬(wàn)股，總持倉(cāng)額達(dá)2.81億元;社保104組合則對(duì)其進(jìn)行了減持，目前持倉(cāng)2.47億元;比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)加倉(cāng)26.6萬(wàn)股，總持倉(cāng)額3.79億元。三花智控(002050.SZ)除了被社保111組合和社保403組合持有外，其流通股股東中還出現(xiàn)了QFII阿布扎比投資局的身影。不過(guò)，社保111組合在三季度對(duì)其進(jìn)行減持，社保403組合和QFII阿布扎比投資局則為三季度新進(jìn)。

　　周期股方面，洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993.SH)獲阿布扎比投資局新建倉(cāng)7126.29萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為2.65億元。這也是繼2016年上半年買入洛陽(yáng)鉬業(yè)之后(隨后逐步減倉(cāng))，阿布扎比投資局再度買入該股。該個(gè)股同時(shí)也被社保108組合持有，目前持倉(cāng)市值7.44億元。不過(guò)，社保108組合本期對(duì)該股進(jìn)行了減倉(cāng)。

　　值得注意的是，也有部分醫(yī)藥股遭到機(jī)構(gòu)減持。

　　山東藥玻(600529.SH)被高盛集團(tuán)巨量減持797.54萬(wàn)股，為當(dāng)前被QFII減持?jǐn)?shù)量最多的個(gè)股。此外，三諾生物(300298.SZ)被瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)大舉“拋售”逾700萬(wàn)股。被稱為“創(chuàng)新藥第一股”的恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)也遭奧本海默基金減持458.93萬(wàn)股，減持市值5.80億元。不過(guò)就在近期，恒瑞醫(yī)藥因三季報(bào)業(yè)績(jī)改善獲不少國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的看好，光大證券、華鑫證券均對(duì)該股做出“增持”評(píng)級(jí)。

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，科技的預(yù)期底有望提前出現(xiàn)，而周期股也有望獲得超額收益。國(guó)泰君安表示，市場(chǎng)向上的支撐在于盈利修復(fù)的預(yù)期，此輪科技行情具備“盈利修復(fù)”的特征。預(yù)計(jì)2020年之后，科技板塊盈利增速將會(huì)重歸“內(nèi)生性增長(zhǎng)”。融通基金副總經(jīng)理、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦指出，上市公司盈利增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況將提供清晰的投資主線。相比較而言，在PPI溫和回升的背景下，周期板塊或?qū)�獲得更好的超額收益。