品類適銷對(duì)路，租金大幅上漲。
        針對(duì)目前毛皮服飾暢銷和商鋪需求旺盛，海寧皮城將海寧本部四樓品類調(diào)整為毛皮服飾，未來發(fā)展空間較大。此次含承租權(quán)費(fèi)的投標(biāo)租金達(dá)到每平方米5353.4元/月，大幅超過四期裘皮廣場(chǎng)每平方米608元/月的投標(biāo)租金(租金約每平米200元/月，承租權(quán)費(fèi)約每平米408元/月)，可見公司在皮革城行業(yè)的影響力和號(hào)召力提升迅速，品牌價(jià)值顯著增強(qiáng)。據(jù)初步測(cè)算，按公司最新總股本11.2億計(jì)，此次招商將增厚2013年每股收益約0.08元，增厚2014年每股收益約0.12元。

　　外延擴(kuò)張有序進(jìn)行。1)公司總部五期項(xiàng)目品牌旗艦店廣場(chǎng)順利開業(yè)，預(yù)計(jì)六期項(xiàng)目2013年內(nèi)完成項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)方案，開工建設(shè)；2)佟二堡海寧皮革城二期項(xiàng)目裘皮廣場(chǎng)開業(yè)，三期項(xiàng)目市場(chǎng)部分3月開工，預(yù)計(jì)2014年下半年開業(yè)；3)成都海寧皮革城一期市場(chǎng)順利開業(yè)；4)北京海寧皮革城項(xiàng)目完成公司組建，預(yù)計(jì)2013年5月完成項(xiàng)目立項(xiàng)，年內(nèi)啟動(dòng)工程建設(shè)(行情 專區(qū))；5)哈爾濱海寧皮革城項(xiàng)目成功簽約，預(yù)計(jì)2013年5月奠基開工，11月份實(shí)現(xiàn)土建結(jié)頂，2014捻下半年開業(yè)；6)武漢項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)品牌輸出；7)開展了西安、呼和浩特等地項(xiàng)目考察調(diào)研，預(yù)計(jì)年內(nèi)新簽二至三個(gè)異地項(xiàng)目；8)東方藝墅房產(chǎn)項(xiàng)目有序推進(jìn)，第一、二期交房順利完成；9)大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)園開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2013年6月底前交付使用；10)電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)園建立，優(yōu)質(zhì)網(wǎng)商入駐。

　　投資建議：海寧皮城行業(yè)地位顯赫，已發(fā)布國內(nèi)皮革行業(yè)第一個(gè)皮革指數(shù)——海寧中國皮革指數(shù)。隨著中國消費(fèi)者生活水平的提高，對(duì)于皮革、毛皮制品的需求顯著提升，內(nèi)需市場(chǎng)的潛力值得進(jìn)一步挖掘，公司內(nèi)涵和外延增長(zhǎng)空間非常廣闊。公司一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2013年、2014年EPS分別為0.97元和1.15元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為21倍和18倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素。1)市場(chǎng)需求低于預(yù)期；2)異地?cái)U(kuò)張低于預(yù)期。