銅：

　　上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報67580元/噸，相較前值持平。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩運行，夜盤跳空高開后震蕩。

　　海外宏觀方面，市場避險情緒有所減弱，海外風險資產(chǎn)多數(shù)反彈修復。

　　供給方面，據(jù)數(shù)據(jù)顯示1月精銅市場小幅短缺，秘魯1月銅產(chǎn)量小幅下降0.3%。但從資本開支節(jié)奏，年內(nèi)銅礦供給收縮壓力較為有限，關注冶煉端情況。下游需求方面，市場成交積極性一般。

　　庫存方面，整體呈現(xiàn)向下趨勢，預計隨著下游需求端的逐步改善，累庫壓力逐步消退。

　　綜合而言，海外宏觀負面拖累有所減弱，且國內(nèi)推經(jīng)濟復蘇支撐較強，需求向上修復的確定性較高，銅價下方支撐走強。

　　鋁：

　　上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18110元/噸，相較前值下跌60元/噸。期貨方面，昨日鋁價全天窄幅震蕩。

　　海外宏觀方面，市場避險情緒有所減弱，海外風險資產(chǎn)多數(shù)反彈修復。

　　國內(nèi)方面，央行上周五全面降準，經(jīng)濟復蘇基調維持。供給方面，國內(nèi)水電產(chǎn)能仍受到較大的制約，且今年厄爾尼諾天氣的概率增加，預計水電對產(chǎn)能的拖累將貫穿全年。且電解鋁復產(chǎn)流程較長，產(chǎn)能恢復仍需等待較長時間。

　　海外方面，在目前經(jīng)濟表現(xiàn)較弱的情況下，仍有鋁廠逐步關停，但涉及規(guī)模相對有限。需求方面，市場采購情緒略顯謹慎，關注下游開工情況，周度社會庫存繼續(xù)回落，隨著下游需求的逐步好轉，預計將逐步進入去庫階段。

　　成本方面，目前動力煤價格持續(xù)向下，成本支撐有所下移。