【銅】

　　上一交易日銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)69300元/噸，相較前值下跌40元/噸。

　　期貨方面，昨日銅價(jià)早盤受國(guó)內(nèi)宏觀的影響，小幅回落，夜盤震蕩走高，收復(fù)跌幅。

　　海外宏觀方面，美元指數(shù)近期預(yù)計(jì)將維持區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注3月加息結(jié)果。

　　國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)仍未發(fā)生改變。

　　供給方面，受部分地區(qū)抗議活動(dòng)的影響，部分銅礦開采活動(dòng)受影響較為延期，但最新用電數(shù)據(jù)顯示，秘魯關(guān)鍵銅礦正在恢復(fù)生產(chǎn)。且從全年來看，以目前資本開支節(jié)奏，供給收縮壓力較為有限。

　　下游需求方面，市場(chǎng)挺價(jià)情緒較重，成交尚可。

　　庫存方面，上期所庫存有所下降，部分地區(qū)社會(huì)庫存回落，預(yù)計(jì)隨著下游需求端的逐步改善，累庫壓力逐步消退。

　　綜合而言，在加息節(jié)奏放緩的大趨勢(shì)下，美元指數(shù)趨勢(shì)性向上動(dòng)能暫缺，國(guó)內(nèi)仍以溫和復(fù)蘇為主。

　　【鋁】

　　上一交易日鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18470元/噸，相較前值下跌70元/噸。

　　期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤受到宏觀因素的影響小幅回落，但夜盤震蕩走高，基本收復(fù)跌幅。

　　海外宏觀方面，美元指數(shù)昨日小幅回落至104.3附近，預(yù)計(jì)在3月議息前美元指數(shù)將持續(xù)維持震蕩。

　　國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基調(diào)不變，對(duì)鋁價(jià)拖累有限。

　　供給方面，據(jù)數(shù)據(jù)，新一輪減產(chǎn)總產(chǎn)能達(dá)78萬噸左右，影響月產(chǎn)量約為6.5萬噸左右，云南電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能回落至326萬噸。而從中期看國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為清楚，在枯水期結(jié)束前，產(chǎn)能約束預(yù)計(jì)將持續(xù)，且電解鋁復(fù)產(chǎn)流程較長(zhǎng)，產(chǎn)能恢復(fù)仍需等待較長(zhǎng)時(shí)間。

　　需求方面，成交有所好轉(zhuǎn)，持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

　　庫存方面，交易所及社會(huì)庫存仍小幅向上。

　　綜合來看，美元指數(shù)近期以震蕩為主，國(guó)內(nèi)宏觀向好趨勢(shì)不變，而全球鋁供應(yīng)成本存在潛在利多，疊加國(guó)內(nèi)下游需求預(yù)期存進(jìn)一步改善空間，且供給端減產(chǎn)約束持續(xù)，鋁價(jià)下方仍存支撐。