【焦炭】

　　黑色終端需求持續(xù)疲弱，負反饋不斷兌現(xiàn)，原料煤現(xiàn)貨價格有承壓下行的趨勢，焦炭成本支撐走弱。

　　具體來看，截至到10月28日，焦化廠焦炭日產(chǎn)合計108.33萬噸，環(huán)比減0.29萬噸;247家鋼廠鐵水日產(chǎn)236.38萬噸，環(huán)比減1.67萬噸。

　　產(chǎn)業(yè)鏈焦炭總庫存1019.96萬噸，環(huán)比降40.6萬噸，主要的去庫環(huán)節(jié)是鋼廠焦化廠，可見隨著鋼廠虧損加重，下游對高價焦炭接受度較低，后續(xù)仍有壓低采購價格的意愿。

　　總之，隨著負反饋影響傳導至焦煤端，煤價下行使得焦炭成本支撐減弱，整體市場氛圍仍偏悲觀，疊加終端需求仍無明顯改善，預計短期內焦炭期價將延續(xù)偏弱運行，考慮到1月焦煤供應端存一定支撐，低位追空風險較大，建議暫時觀望，關注四季度終端需求如何演繹。

　　【焦煤】

　　焦化廠大面積虧損，而鋼廠對焦炭仍有壓價意愿，焦企被動限產(chǎn)，原料補庫意愿低迷，焦煤競拍市場流動率增多，上周焦煤起拍價已開始下調，負反饋邏輯不斷兌現(xiàn)。

　　現(xiàn)階段，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，焦煤供應邊際改善，而焦化廠限產(chǎn)幅度較大，需求端仍存利空，產(chǎn)業(yè)鏈總庫存環(huán)比去化，且主要去庫環(huán)節(jié)在于港口和焦化廠，可見中下游采購積極性較差。

　　具體數(shù)據(jù)來看，至10月28日，全國110家洗煤廠日均精煤產(chǎn)量58.58萬噸，環(huán)比增0.5萬噸;焦化廠焦炭日產(chǎn)合計108.33萬噸，環(huán)比減0.29萬噸。

　　總得來說，焦煤短期內供增需減，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋邏輯不斷兌現(xiàn)，市場情緒偏空，焦煤主力合約價格不斷下挫，預計焦煤期價仍將維持偏弱運行，考慮到焦煤01合約要受能源保供影響，建議暫時觀望。