新納米纖維受益股

　　編者按：日前美國(guó)研制出最新的新納米纖維，納米概念被再度放大，相關(guān)概念股面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇和投資潛力。

　　方大炭素（600516）：先增發(fā)后收購(gòu)，步步擴(kuò)規(guī)模

　　主要觀點(diǎn)

　　1.我們一直強(qiáng)調(diào)公司以“礦”助“碳”的發(fā)展邏輯，公司通過(guò)投資其他礦業(yè)項(xiàng)目及開發(fā)自有礦山，為發(fā)展碳素產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。此次公司收購(gòu)佳金礦業(yè)60％股權(quán)是對(duì)這一邏輯的強(qiáng)化。

　　2.此次收購(gòu)為做大做強(qiáng)公司業(yè)務(wù)，拓展公司發(fā)展領(lǐng)域，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)公司投資效益提供了保障。該礦正處于建設(shè)初期，預(yù)計(jì)在2013年之后給公司創(chuàng)造業(yè)績(jī)。

　　3.對(duì)于此次收購(gòu)，市場(chǎng)最為擔(dān)心的是公司資金問(wèn)題。中報(bào)顯示，公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為-0.005元，此次收購(gòu)加大了資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們認(rèn)為公司7月份針對(duì)特種石墨和針狀焦項(xiàng)目發(fā)布了非公開發(fā)行預(yù)案， 擬募集資金28億元，公司將通過(guò)運(yùn)作該筆資金解決收購(gòu)佳金礦業(yè)股權(quán)及后期開發(fā)中一定的資金問(wèn)題。我們認(rèn)為公司的先增發(fā)、后收購(gòu)是在綜合考量風(fēng)險(xiǎn)后的有計(jì)劃、有步驟操作，短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成影響。

　　初步核算收購(gòu)價(jià)格在3000萬(wàn)元以上，但目前該礦還屬于勘探階段，后期開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等需要更大筆資金�？紤]到后期資金壓力猶在，公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)募集資金是大概率事件。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　由于佳金礦業(yè)天井山金礦還處于勘探階段，考慮一般礦山建成到投產(chǎn)周期在3年以上，短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，我們維持公司2011年、2012年EPS分別為0.55元、0.63元的盈利預(yù)測(cè)，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng) 72％、15％，PE分別為26倍、23倍，繼續(xù)給予推薦評(píng)級(jí)。（華創(chuàng)證券 韓振國(guó)）

　　南風(fēng)化工（000737）：毛利率下降明顯 拖累公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)

　　公司主要是從事日化用品與元明粉的生產(chǎn)與銷售，2008 年日化用品和元明粉的收入占比分別為57％和27％。

　　公司前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回顧：報(bào)告期內(nèi)，受日化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及元明粉下游需求增速放緩所影響，公司銷售收入同比下降了5.40％；由于產(chǎn)品下降幅度大于原材料價(jià)格的降幅，公司綜合毛利率同比下降了3.67 個(gè)百分點(diǎn)至17.37％，銷售費(fèi)用的大幅增加則使得公司期間費(fèi)用率同比提升1.99 個(gè)百分點(diǎn)至16.31％；營(yíng)業(yè)收入和毛利率的下降以及期間費(fèi)用率的上升等負(fù)面因素疊加，導(dǎo)致了公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降96.40％；由于少數(shù)股東權(quán)益降幅相對(duì)較小（同比下降41.78％至4267 萬(wàn)元），使得歸屬母公司凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)了虧損。

　　毛利率下降，削弱公司盈利能力：公司2007-2008年的綜合毛利率分別為20.29％和21.37％，期間費(fèi)用率則分別為15.25％和16.44％；今年前三季度毛利率則進(jìn)一步下滑至17.37％，而期間費(fèi)用率則上升至16.31％（前三季度同比上漲1.99個(gè)百分點(diǎn)）；毛利率的下降與期間費(fèi)用率的上升進(jìn)一步削弱了公司的盈利能力。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：根據(jù)三季報(bào)，我們調(diào)整了對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2009-2011年的EPS分別到-0.08元、0.01元和0.03元，10月29日收盤價(jià)5.20元的對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為-65倍、532倍和168倍，考慮到日用洗滌行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，以及公司目前不具備估值上的優(yōu)勢(shì)，我們維持對(duì)其“中性”的投資評(píng)級(jí)。（天相投資）

　　維科精華（600152）：紡織外銷有壓力，品牌家紡有待加速

　　預(yù)計(jì)公司2012年-2014年每股收益分別為0.1元、0.08元和0.09元。公司2011年業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)主要來(lái)自于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)僅有部分尾盤未結(jié)算，2012年可貢獻(xiàn)收入僅7500萬(wàn)元（去年同期高達(dá)12.3億元），此外，公司尚無(wú)任何土地儲(chǔ)備，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不具有持續(xù)性。公司紡織業(yè)務(wù)由于毛利率較低，對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)較少，而家紡品牌渠道建設(shè)緩慢，在產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)等方面還需加強(qiáng)，短期難有成效，因此，暫給予公司中性評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)7.18元。 （中信建投）

　　博云新材（002297）：打入歐美飛機(jī)市場(chǎng) 增持

　　公司下半年發(fā)展極具看點(diǎn)：1.下半年產(chǎn)能釋放將打破公司產(chǎn)能瓶頸。公司汽車剎車片和高性能模具材料技改工程有望在下半年順利投產(chǎn)，將打破公司目前產(chǎn)能瓶頸，助推公司收入快速增長(zhǎng)。2.公司自從去年7月與Honeywell公司聯(lián)合中標(biāo)取得C919大飛機(jī)機(jī)輪、剎車系統(tǒng)獨(dú)家供應(yīng)商開始，一直與其保持密切合作，積極推進(jìn)合資公司的組建。如若聯(lián)手成功將有助于公司逐漸打入歐美飛機(jī)市場(chǎng)，為公司增長(zhǎng)打開新空間。

　　預(yù)測(cè)2011-2013年公司EPS分別為0.18元、0.29元和0.45元。

　　按照8月26日公司收盤價(jià)17.68元計(jì)算，市盈率分別為101倍、61倍和40倍。考慮到公司產(chǎn)品有較高的技術(shù)壁壘，并且應(yīng)用領(lǐng)域符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策，因此上調(diào)至“增持”投資評(píng)級(jí)。（天相投顧 張雷）

　　金路集團(tuán)（000510）石墨烯項(xiàng)目逐漸成形

　　涉足石墨烯項(xiàng)目的金路集團(tuán)自1月6日起連續(xù)拉出四連陽(yáng)后，股票在1月12日臨時(shí)停牌。公司今日宣布其石墨烯研發(fā)取得了新進(jìn)展，股票今日復(fù)牌。

　　公告顯示，在石墨烯制備研發(fā)方面，金路集團(tuán)的合作方中科院金屬研究所已在現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室條件下實(shí)現(xiàn)了石墨烯（層數(shù)在10層以下的石墨烯混合體）的制備，每批次（需兩天左右時(shí)間）能制備石墨烯（層數(shù)在10層以下的石墨烯混合體）30克。在石墨烯透明導(dǎo)電薄膜方面，金屬研究所完成了CVD反應(yīng)裝置與其他設(shè)備的采購(gòu)、安裝和調(diào)試，能夠?qū)崿F(xiàn)石墨烯透明導(dǎo)電薄膜的實(shí)驗(yàn)室制備，制備出4英寸石墨烯透明導(dǎo)電薄膜；此外，金屬研究所研制了一種具有三維www.hxqdsh.com連通網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的石墨烯泡沫體材料，并已經(jīng)取得實(shí)驗(yàn)室樣品。而在動(dòng)力電池用石墨烯基電極材料研發(fā)方面，研究所基本確立了石墨烯使用的種類和添加量，并且結(jié)合電池材料制備過(guò)程和實(shí)驗(yàn)結(jié)果，初步建立了石墨烯的使用標(biāo)準(zhǔn)。完成了石墨烯材料需要按照電池材料要求進(jìn)行測(cè)試和分析及建立基本的數(shù)據(jù)指標(biāo)的確定。開發(fā)了石墨烯與磷酸亞鐵鋰復(fù)合的新工藝路線，在現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室條件下，每批次（需一天左右時(shí)間）可制得電極材料2公斤。

　　不過(guò)，盡管取得了上述研發(fā)進(jìn)展，金路集團(tuán)依然對(duì)公司石墨烯項(xiàng)目的研發(fā)前景顯得非常謹(jǐn)慎；除了此前公司披露的有關(guān)現(xiàn)階段研發(fā)工作、后續(xù)產(chǎn)業(yè)化開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化投入以及研究技術(shù)被替代等風(fēng)險(xiǎn)外，今天公司還特別提出了與金屬研究所合同到期能否續(xù)約的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，金路集團(tuán)與中科院金屬研究所簽訂《技術(shù)開發(fā)合同》的合作期限為2011年6月10日至2013年12月31日，合作期滿后，繼續(xù)合作需另行協(xié)商，因此存在一定的不確定性。

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