低價(jià)可以說(shuō)是金路集團(tuán)最大的優(yōu)勢(shì)之一，只有股價(jià)低，拉升的空間才大，所以公司最近的漲幅比較大�！蹦硺I(yè)內(nèi)人士表示。
截至9月23日，公司報(bào)收8.74元，當(dāng)日股價(jià)逆市上漲了2.58%，換手率為8.43%，市值53.24億元。全周漲幅則達(dá)13.51%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中國(guó)寶安等其他相關(guān)概念股。
據(jù)了解，金路集團(tuán)以生產(chǎn)銷售聚氯乙烯樹脂、燒堿為主，而作為一只石墨烯概念股，公司到底與石墨烯有多大的關(guān)聯(lián)？
事實(shí)上，公司與石墨烯的關(guān)系無(wú)疑與6月公布的一則公告有關(guān)。6月14日，金路集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司與中國(guó)社科院金屬所達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，雙方?jīng)Q定在石墨烯研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化方面開展合作。金路集團(tuán)負(fù)責(zé)提供研發(fā)經(jīng)費(fèi)1500萬(wàn)元。中科院金屬所負(fù)責(zé)石墨烯基透明導(dǎo)電薄膜、三維網(wǎng)絡(luò)散熱材料和動(dòng)力電池用電極材料及產(chǎn)業(yè)化三個(gè)方面的具體研究開發(fā)工作，并提供產(chǎn)業(yè)化可行性報(bào)告。
除了負(fù)責(zé)提供研發(fā)經(jīng)費(fèi)之外，公司還將組織相關(guān)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化及市場(chǎng)開發(fā)方面的工作。
由于和熱門的石墨烯扯上了關(guān)系，在公告發(fā)布當(dāng)日，金路集團(tuán)一字漲停。但并沒持續(xù)發(fā)力，近期隨著大盤下跌股價(jià)一度創(chuàng)下兩年來(lái)新低。
“現(xiàn)在石墨烯尚處于試驗(yàn)階段，公司以1500萬(wàn)元投石問(wèn)路，雖然不知道今后到底能產(chǎn)生多大的效益，但是畢竟表明公司進(jìn)軍石墨烯產(chǎn)業(yè)的意圖�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
事實(shí)上，金路集團(tuán)此次上漲之路并非從本周才開始，9月16日金路集團(tuán)就強(qiáng)勢(shì)漲停，不禁讓人聯(lián)想起公司可能有潛在重大事項(xiàng)。
9月20日公司刊登簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大合同公告，則證實(shí)了此前市場(chǎng)的猜測(cè)。該公告稱，公司的下屬子公司四川省金路樹脂有限公司9月15日與鹽津紅原化工有限責(zé)任公司簽訂了《預(yù)付貨款協(xié)議》，金路樹脂向鹽津紅原預(yù)付貨款3000萬(wàn)元，用于購(gòu)買電石原料。
據(jù)了解，如果這一協(xié)議履行，鹽津紅原每日將向金路樹脂供應(yīng)電石不低于250噸，全年供貨數(shù)量不少于8萬(wàn)噸，這有助于解決公司主要原料電石供應(yīng)不足的問(wèn)題。
而和不少被熱炒的概念股一樣，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不佳。金路集團(tuán)近期公布的2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.5億元，同比下降6%；虧損1240萬(wàn)元，每股收益為-0.02元。
就單季來(lái)看，公司二季度實(shí)現(xiàn)收入6.87億元，環(huán)比上升21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)339萬(wàn)元，結(jié)束了一季度虧損的局面，但同比仍下降72%。據(jù)valuetool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，公司二季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.08元，對(duì)應(yīng)ROE水平為4%。
金路集團(tuán)在中報(bào)中稱，公司受主要原材料電石供應(yīng)不足制約，生產(chǎn)裝置開工率未達(dá)到滿負(fù)荷，主導(dǎo)產(chǎn)品PVC樹脂銷售量較上年同期減少，加之受國(guó)內(nèi)通脹壓力影響，主要原材料電石、燃動(dòng)力等成本持續(xù)高位運(yùn)行，導(dǎo)致公司盈利能力下降。
“金路集團(tuán)盤子適中，拉升相對(duì)較容易。而公司與石墨烯最高科研機(jī)構(gòu)中科院聯(lián)手，是炒作最大的亮點(diǎn)。但市場(chǎng)總體較弱，在漲了這么多之后，還要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)�！庇�投資人士這樣分析。
2、方大炭素（600516）
1、公司以"礦"助"碳"的發(fā)展邏輯,公司通過(guò)投資其他礦業(yè)項(xiàng)目及開發(fā)自有礦山,為發(fā)展碳素產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。此次公司收購(gòu)佳金礦業(yè)60%股權(quán)是對(duì)這一邏輯的強(qiáng)化。
2.此次收購(gòu)為做大做強(qiáng)公司業(yè)務(wù),拓展公司發(fā)展領(lǐng)域,提升公司競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)公司投資效益提供了保障。該礦正處于建設(shè)初期,預(yù)計(jì)在2013年之后給公司創(chuàng)造業(yè)績(jī)。
3.對(duì)于此次收購(gòu),市場(chǎng)最為擔(dān)心的是公司資金問(wèn)題。中報(bào)顯示,公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為-0.005元,此次收購(gòu)加大了資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
我們認(rèn)為公司7月份針對(duì)特種石墨和針狀焦項(xiàng)目發(fā)布了非公開發(fā)行預(yù)案, 擬募集資金28億元,公司將通過(guò)運(yùn)作該筆資金解決收購(gòu)佳金礦業(yè)股權(quán)及后期開發(fā)中一定的資金問(wèn)題。我們認(rèn)為公司的先增發(fā)、后收購(gòu)是在綜合考量風(fēng)險(xiǎn)后的有計(jì)劃、有步驟操作,短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成影響。
初步核算收購(gòu)價(jià)格在3000萬(wàn)元以上,但目前該礦還屬于勘探階段,后期開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等需要更大筆資金�？紤]到后期資金壓力猶在,公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)募集資金是大概率事件。
盈利預(yù)測(cè)
由于佳金礦業(yè)天井山金礦還處于勘探階段,考慮一般礦山建成到投產(chǎn)周期在3年以上,短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,我們維持公司2011年、2012年EPS分別為0.55元、0.63元的盈利預(yù)測(cè),凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng) 72%、15%,PE分別為26倍、23倍,繼續(xù)給予推薦評(píng)級(jí)。
3、博云新材（002297）：打入歐美飛機(jī)市場(chǎng)
公司下半年發(fā)展極具看點(diǎn):1.下半年產(chǎn)能釋放將打破公司產(chǎn)能瓶頸。公司汽車剎車片和高性能模具材料技改工程有望在下半年順利投產(chǎn),將打破公司目前產(chǎn)能瓶頸,助推公司收入快速增長(zhǎng)。2.公司自從去年7月與Honeywell公司聯(lián)合中標(biāo)取得C919大飛機(jī)機(jī)輪、剎車系統(tǒng)獨(dú)家供應(yīng)商開始,一直與其保持密切合作,積極推進(jìn)合資公司的組建。如若聯(lián)手成功將有助于公司逐漸打入歐美飛機(jī)市場(chǎng),為公司增長(zhǎng)打開新空間。
4、中鋼吉炭（000928）：碳纖維為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
江城500噸碳纖維項(xiàng)目9月份完工。公司在江城建設(shè)的500噸碳纖維項(xiàng)目,預(yù)計(jì)9月份可以完工,經(jīng)過(guò)試生產(chǎn)等程序后,預(yù)計(jì)明年底、后年初可以達(dá)到正常盈利水平。500噸碳纖維項(xiàng)目完工后,公司將繼續(xù)建設(shè)1500碳纖維噸項(xiàng)目。
碳纖維市場(chǎng)前景巨大,風(fēng)電、電纜等5、安泰科技（000969）：稀土戰(zhàn)略開新篇
稀土已經(jīng)成為鋼研集團(tuán)的優(yōu)先戰(zhàn)略,安泰科技將是最大受益者。1、安泰科技依托鋼研集團(tuán)強(qiáng)大的技術(shù)力量,高端稀土永磁研發(fā)起步較早,技術(shù)水平國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。產(chǎn)研一體化的研究團(tuán)隊(duì)恰恰是國(guó)內(nèi)其他稀土永磁企業(yè)缺乏的;2、山東微山湖稀土有限公司主要從事微山湖礦輕稀土原料的開采。微山湖礦是山東省唯一的稀土資源生產(chǎn)基地,也是目前國(guó)內(nèi)三大輕稀土基地之一。集團(tuán)收購(gòu)微山稀土但解決游稀土原材料供給瓶頸后,公司已然占據(jù)了全產(chǎn)業(yè)鏈(原料-技術(shù)研發(fā)-生產(chǎn)-下游制品)的制高點(diǎn);目前安泰科技的高端釹鐵硼產(chǎn)能已達(dá)到3000噸,用于風(fēng)電設(shè)備等新能源產(chǎn)業(yè),附加值遠(yuǎn)高于普通釹鐵硼產(chǎn)品。
未來(lái)稀土行業(yè)整合預(yù)期增強(qiáng)。集團(tuán)和股份公司同時(shí)進(jìn)入到稀土產(chǎn)業(yè)上下游,將形成一定的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),因此未來(lái)鋼研集團(tuán)和公司稀土產(chǎn)業(yè)的整合預(yù)期明顯存在,同時(shí),涉足稀土產(chǎn)業(yè)而帶來(lái)的資金壓力將促使鋼研集團(tuán)盡早做資本運(yùn)營(yíng)的安排。
投資策略:我們預(yù)測(cè)公司2011年、2012年和2013年業(yè)績(jī)分別0.4元、0.66元及0.9元。鑒于公司的高速工具鋼、焊接業(yè)務(wù)、非晶材料等主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有最高的市場(chǎng)份和較高的定價(jià)話語(yǔ)權(quán),每一項(xiàng)業(yè)務(wù)均可能進(jìn)入高速成長(zhǎng)期,營(yíng)收、利潤(rùn)皆有可能實(shí)現(xiàn)迸發(fā)式增長(zhǎng),以及稀土產(chǎn)業(yè)未來(lái)的整合預(yù)期。
我們按照12年業(yè)績(jī)給予公司45X PE 及"強(qiáng)烈推薦-A"投資評(píng)級(jí)。六個(gè)月目標(biāo)價(jià)格30元。
6、新華錦（600735）：逐步成長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)的主要來(lái)源
公司于09年初涉的錫材加工業(yè)務(wù)有望為公司開啟新天地。2011年公司繼續(xù)將錫材加工的拓展作為戰(zhàn)略發(fā)展核心,力爭(zhēng)擴(kuò)大錫材加工業(yè)務(wù)訂單,通過(guò)部分核心客戶的認(rèn)證,進(jìn)入其供應(yīng)商體系。在全球主要封裝企業(yè)中,公司目前已通過(guò)日月光、富士康、華碩、三星半導(dǎo)體等的認(rèn)證,并已開始接受訂單;Amkor、意法半導(dǎo)體、南通富士通微電子等企業(yè)的認(rèn)證工作也在有序推進(jìn)。
2011年3月的日本地震嚴(yán)重?fù)p害了日本千住金屬工業(yè)(占全球70%市場(chǎng)份額的BGA錫球最大供應(yīng)商)的生產(chǎn)銷售,我們判斷這必將迫使各封裝企業(yè)重新考量其關(guān)鍵材料供應(yīng)系統(tǒng)的穩(wěn)健性,多元化其供應(yīng)商,加快推進(jìn)對(duì)新華錦等潛在供應(yīng)商的認(rèn)證評(píng)估進(jìn)程。BGA錫球材料當(dāng)前采購(gòu)體系過(guò)度集中的格局有望順勢(shì)改變,潛在進(jìn)入者機(jī)遇凸顯。
盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司錫材加工業(yè)務(wù)將于2011年實(shí)現(xiàn)初步量產(chǎn),為公司貢獻(xiàn)約1.45億元、10.8%占比的收入,及0.02元每股收益;于2012年收入占比進(jìn)一步提升至35%左右,逐步成長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)的主要來(lái)源。據(jù)此,預(yù)測(cè)公司2011-2013年整體EPS分別為0.06、0.43和0.57元/股。
7、四方達(dá)（300179）：長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力仍值得關(guān)注
從營(yíng)收的角度看,公司在2011年上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5246萬(wàn)元,同比增加8.83%。而二季度單季度僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2732萬(wàn),同比僅微增了2.16%。公司的營(yíng)收增速不太理想。但是長(zhǎng)期看,公司的營(yíng)收仍具有較大的增長(zhǎng)潛力。尤其是外籍專家的加盟,增加了公司在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的"砝碼"。
由于國(guó)內(nèi)聚晶超硬復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)還處在起步階段,我們認(rèn)為其發(fā)展需主要解決兩個(gè)層面的問(wèn)題。一個(gè)是技術(shù)層面的問(wèn)題,即先能夠拿出高技術(shù)含量的產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品在一些領(lǐng)域展開競(jìng)爭(zhēng),逐步蠶食國(guó)外廠商的市場(chǎng)份額。目前這一趨勢(shì)已經(jīng)開始。另一個(gè)層面是價(jià)格的問(wèn)題,即能夠逐步提升制備工藝,降低成本,并逐步在一些可能的領(lǐng)域內(nèi)加快對(duì)硬質(zhì)合金的取代,或以復(fù)合材料的形勢(shì)滲透。從趨勢(shì)上講,這兩個(gè)方面都沒有問(wèn)題,需重點(diǎn)關(guān)注的是過(guò)程的快慢。
預(yù)計(jì)公司2011、2012和2013年的EPS 分別為0.52、0.64和1.90元,動(dòng)態(tài)市盈率分別為50.44、41.56和13.97倍。由于聚晶金剛石超硬復(fù)合材料的技術(shù)壁壘高,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品取代國(guó)外產(chǎn)品和蠶食硬質(zhì)合金市場(chǎng)的趨勢(shì)確定,公司的國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭地位明顯,此外兩個(gè)超募項(xiàng)目的實(shí)施更是給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)大幅增長(zhǎng)的可能。
8、中國(guó)寶安（000009）：石墨烯讓股價(jià)飛
公司大股東一直以來(lái)沒有增持過(guò)股權(quán),使得寶安公司股權(quán)較為分散。本次股東大會(huì)通過(guò)的7500萬(wàn)股股權(quán)激勵(lì)也僅占公司股本的6.88%。對(duì)于公司領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)控股較低的問(wèn)題,公司高管表示,增持股權(quán)還需量力而行,長(zhǎng)期以來(lái)公司面臨現(xiàn)金不足的問(wèn)題,高管沒有足夠的資金來(lái)增持股權(quán)。2010年公司購(gòu)買椰島的資金也是通過(guò)銀行貸款解決的,所以公司高管只有在現(xiàn)金充裕的情況下才會(huì)考慮增持股份一事。
大概是四年前,公司總經(jīng)理看到關(guān)于石墨烯的資料,由于公司主營(yíng)產(chǎn)品中有石墨這一品種,因此要求研發(fā)團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步開發(fā)研究,現(xiàn)在是深圳貝特瑞的納米子公司進(jìn)行研發(fā)。目前已完成石墨烯制備工藝的小試,正在進(jìn)行中試,并已提交了該產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)的發(fā)明專利申請(qǐng)一項(xiàng),還沒有具體的產(chǎn)量時(shí)間表。石墨烯的需要主要還是靠下游驅(qū)動(dòng),從實(shí)驗(yàn)到量產(chǎn)不是短期之內(nèi)可以看到的,但是對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景還是非常樂觀的。
公司內(nèi)部有一個(gè)到2020年分三步走的目標(biāo)規(guī)劃,其中包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)、公司市值等指標(biāo)在內(nèi)。在第一階段發(fā)展到2010年,各指標(biāo)均超額完成,在修訂下一個(gè)五年規(guī)劃后,公司將在2015年時(shí)上一個(gè)大臺(tái)階。公司未來(lái)是以高科技中的新材料產(chǎn)品發(fā)展為主,可能會(huì)涉及到一些新興產(chǎn)業(yè)、軍工等。在新能源方面,公司采取提前布局,全面發(fā)展的策略,目前發(fā)展勢(shì)頭迅猛,已經(jīng)可以覆蓋新能源汽車整條產(chǎn)業(yè)鏈,子公司業(yè)務(wù)涵蓋正極、負(fù)極等電池材料、電機(jī)及其控制器、電池檢測(cè)設(shè)備、電池管理系統(tǒng)、新能源汽車充電站等新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)。公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃三條主線非常清晰,除了新能源以外,還將重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)藥以及地產(chǎn)。醫(yī)藥方面公司將著重于生物工程的發(fā)展,其中馬應(yīng)龍將出資1個(gè)億來(lái)實(shí)現(xiàn)整體發(fā)展規(guī)劃。地產(chǎn)方面,公司將放棄中小項(xiàng)目的開發(fā),集中資金和精力放在大項(xiàng)目上。公司在海南三亞海棠灣880畝農(nóng)場(chǎng)土地還處于前期鋪墊工作中。
9、天富熱電（600509）：低煤價(jià)維持高毛利 碳化硅值得期待
產(chǎn)能規(guī)模2年內(nèi)倍增:全年共完成發(fā)電量32.05億千瓦時(shí)、供電量28.71億千瓦時(shí)、售電量27.38億千瓦時(shí)、供熱量1516.86萬(wàn)吉焦、供氣量2727萬(wàn)立方,分別較上年增長(zhǎng)了18.61%、18.02%、19.08%、11.65%、16.90%,各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均創(chuàng)造了近年來(lái)的最高水平。公司60萬(wàn)千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目獲得國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn),預(yù)計(jì)2012年投產(chǎn),屆時(shí)公司產(chǎn)能規(guī)模翻倍。在原料采購(gòu)方面,集團(tuán)供應(yīng)公司煤價(jià)僅164元/噸,集團(tuán)塔西、南山煤礦技改擴(kuò)產(chǎn)后,規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)噸,能夠滿足公司擴(kuò)產(chǎn)后的燃料需求。
碳化硅項(xiàng)目前景無(wú)限:2010年公司加強(qiáng)了晶片銷售力度,市場(chǎng)開拓取得一定成效,全年共實(shí)現(xiàn)晶片銷售收入576.10萬(wàn)元,較上年增長(zhǎng)了272.87%。碳化硅項(xiàng)目為公司與中科院物理所合作研發(fā)生產(chǎn),碳化硅是新材料的重要代表,廣泛應(yīng)用于航天軍工、新能源汽車、智能電網(wǎng)、LED、節(jié)能電器等方面,該技術(shù)國(guó)內(nèi)唯一,打破了美國(guó)GREE公司的技術(shù)壟斷,銷售價(jià)格可比GREE低20-30%,該項(xiàng)目2寸、3寸晶片良品率可達(dá)到80%、50%,4寸晶片也將獲得突破,產(chǎn)能規(guī)�？蛇_(dá)到3萬(wàn)片,預(yù)計(jì)2012年貢獻(xiàn)EPS0.1元。
資金壓力凸顯,融資進(jìn)行時(shí):公司計(jì)劃新建2×330MW熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目需投資26億元,公司另有其他電網(wǎng)、熱網(wǎng)工程,2011年的資金需求十分龐大。公司擬定向增發(fā)2億股,增發(fā)價(jià)不低于10.5元。目前增發(fā)工作進(jìn)展順利。
投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)11-12年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.28元、0.58元,目前廠網(wǎng)一體的電力公司PE在30-80倍之間,考慮到公司的較高的成長(zhǎng)性以及碳化硅業(yè)務(wù)良好發(fā)展前景,我們認(rèn)為公司合理股價(jià)應(yīng)在15-16元,3個(gè)月目標(biāo)價(jià)為15.5元,提升空間較大,給予"推薦"評(píng)級(jí)。（南方財(cái)富網(wǎng)個(gè)股頻道）
（責(zé)任編輯：張曉軒）