上周五A股收出中陽(yáng)，投資者期待周末有取消印花稅等利好消息出臺(tái)，結(jié)果，收盤后等來(lái)的卻是新三板擴(kuò)容已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的消息。

　　眾多市場(chǎng)人士立馬撰文稱，新三板擴(kuò)容是A股市場(chǎng)的重大利好。

　　與利好論相反的中小投資者卻是悲觀解讀：新三板擴(kuò)容無(wú)疑將分流A股的資金，在資金面吃緊的當(dāng)下，市場(chǎng)又平添一臺(tái)“抽水機(jī)”，對(duì)A股是重大利空。

　　客觀分析，新三板擴(kuò)容雖談不上對(duì)A股是重大利空，但絕非什么重大利好。

　　新三板不同于國(guó)際板。國(guó)際板是讓國(guó)外大公司或國(guó)外公司來(lái)國(guó)內(nèi)上市融資，規(guī)模很大；新三板是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的一個(gè)便捷融資平臺(tái)，規(guī)模有限。從中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況看，6年來(lái)掛牌公司100多家，定向增資總額只有17.29億元。 2011年平均換手率只有2.93%，分流的資金量也極為有限，相對(duì)主板動(dòng)輒幾個(gè)億幾十個(gè)億的IPO來(lái)說(shuō)，還算是小巫。

　　然而，沖擊相對(duì)較小，并非沒(méi)有沖擊，怎么又被解讀為重大利好？首先，想上中小扳、創(chuàng)業(yè)板和能上新三板的是不同的投資標(biāo)的。中小板、創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)上市公司經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)輔導(dǎo)期，可說(shuō)花費(fèi)了昂貴的上市成本，虧本生意誰(shuí)愿意去做？其次，因?yàn)楝F(xiàn)行的詢價(jià)制，中小板、創(chuàng)業(yè)板來(lái)A股上市，因人情報(bào)價(jià)、關(guān)系報(bào)價(jià)等因素，可獲得更高溢價(jià)，而去新三板掛牌，溢價(jià)會(huì)小得多，有的還因參與者少而出現(xiàn)掛牌價(jià)低于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象。毫無(wú)疑問(wèn)，如果讓700多家排隊(duì)的準(zhǔn)上市公司去新三板掛牌，恐怕沒(méi)一家愿意。

　　再來(lái)看新三板，由于掛牌條件門檻很低，沒(méi)有審核制，直接由交易所評(píng)判上市條件，也不排除出現(xiàn)虧損公司上市的可能。新三板擴(kuò)容既成事實(shí)，它對(duì)A股有多大沖擊或刺激，讓市場(chǎng)去檢驗(yàn)吧。