化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關(guān)概念股一覽

　　之前和大家分享過，貿(mào)易戰(zhàn)對化工板塊的影響較小，因此我們可以從恐慌的市場中挑選一些化工優(yōu)質(zhì)個股進行布局。

　　今天，我們就來給大家重點介紹一家比較有看點的煤化工企業(yè)。

　　1. 簡單說一下什么是煤化工

　　煤化工是指以煤為原料，經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體和固體燃料以及化學(xué)品的過程。

　　煤炭的加工分別按三條路線走，分別是煤焦化、煤氣化、煤液化，也就是圖中最初的三條線路。

　　當然，不同的路線用什么樣的煤這是有講究的，例如如果進行煤焦化加工的話就要用煉焦煤，煤氣化加工的話主要用高硫煤或無煙煤，若是直接液化就要弄褐煤或低煙煤。其中氣化加工用的高硫煤和無煙煤成本要高于褐煤和低煙煤。

　　上圖基本涵蓋了所有的煤化工產(chǎn)物，但有另一些產(chǎn)物需要在圖中的產(chǎn)物中多一步反應(yīng)才能得到。在這些化學(xué)品中，每一個都有用，而且每一個都有很多的用途。

　　例如PVC（聚氯乙烯）在建材、日用品、包裝膜、管材等許許多多的方面均有廣泛應(yīng)用；

　　甲醇是農(nóng)藥和醫(yī)藥領(lǐng)域的重要原料；

　　尿素是重要的氮肥。

　　2. 有一家很有看點的煤化工企業(yè)：陽煤化工

　　公司主要從事煤化工產(chǎn)品和化工設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，化工機械設(shè)備制造，化工產(chǎn)品研發(fā)等。

　　公司收入的主要來源還是在煤化工產(chǎn)品上。主要產(chǎn)品包括以煤氣化為基礎(chǔ)的合成氨、甲醇、尿素、丁辛醇、乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈，還有以PVC、燒堿為核心的氯堿產(chǎn)業(yè)鏈。

　　公司現(xiàn)有產(chǎn)能尿素約480萬噸、丁辛醇21萬噸、乙二醇20萬噸、PVC 30萬噸、燒堿40萬噸、雙氧水30萬噸，三聚氰胺12萬噸，還公告將再注入20萬噸乙二醇。

　　尿素這么大的體量來源主要是兼并收購了各地的小產(chǎn)能。由于各地的小產(chǎn)能水平不高，所以固定床工藝占大多數(shù)。

　　固定床、流化床、氣化床基本代表了三代煤氣化技術(shù)。目前煤化工的龍頭企業(yè)采用的都是最先進的氣化床工藝了，相比固定床工藝，氣化床的噸成本最多可以降低200元以上。

　　對于所有周期性行業(yè)而言，都是”低谷看成本，高峰看產(chǎn)能”。

　　陽煤化工的高成本使其在行業(yè)景氣不佳時很難獲得利潤。

　　不過近一段時間以來，尿素市場發(fā)生了一些變化。短期來看，今年尿素行業(yè)將面臨供需嚴重失衡。近年來由于景氣低迷，尿素產(chǎn)能持續(xù)收縮。

　　這里我們要提一下冬儲：

　　“在秋冬季時，很多作物都不用肥料了，肥料生產(chǎn)廠家卻不得不生產(chǎn)，因為春天是用肥的大旺季，不生產(chǎn)的話不能保證大旺季的用肥量。但是由于冬天是用肥的淡季，大多經(jīng)銷商都不會進貨。生產(chǎn)出來的產(chǎn)品廠家又沒有太多的倉庫存放幾個月。所以為了促進產(chǎn)品的流通，廠家一般都會放出低于用肥期的價格，以便吸引經(jīng)銷商拉貨，經(jīng)銷商在冬季拉貨的這種行為就是所謂的冬儲。“

　　17年底的時候冬儲期遭遇近年來罕見的氣荒，造成今年冬儲遠低于歷史均值。那么冬儲和氣荒有什么聯(lián)系呢？

　　尿素除了煤氣化后用合成氣生產(chǎn)外，還可以用天然氣為原料來生產(chǎn)。天然氣的短缺導(dǎo)致了11月份西南地區(qū)氣頭尿素裝置就開始全面停產(chǎn)，17年12月底至18年1月以來，西北地區(qū)氣頭尿素也陸續(xù)停車。雖然隨著供暖期接近尾聲，部分氣頭產(chǎn)能陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但據(jù)測算僅僅是維持供需平衡。

　　尿素瘋狂漲價，已經(jīng)漲至全行業(yè)都盈利的水平，如果這種趨勢能夠維持，則公司的體量優(yōu)勢就可以體現(xiàn)出來了。

　　陽煤化工對100元/噸價格上漲的業(yè)績彈性高達3.6億元，是目前A股市場中最為受益尿素上漲的標的。

　　再來看看其他產(chǎn)品。目前國內(nèi)乙二醇自給率低，每年進口量接近900萬噸，市場空間很大，且煤頭解決了技術(shù)問題以后的成本優(yōu)勢也很明顯。

　　乙二醇方面是公司未來的主要看點。還有氯堿雖然不是公司未來發(fā)展重點，但還是貢獻了過去幾年的主要利潤。

　　其他產(chǎn)品如丁辛醇、烯烴等盈利好轉(zhuǎn)還要早于尿素。

　　制造業(yè)的競爭本質(zhì)上就是成本競爭，成本低的優(yōu)勢就大。

　　陽煤化工目前規(guī)模巨大，但是成本和費用率卻遲遲降不下來。公司生產(chǎn)基地分散，缺乏一體化優(yōu)勢的問題雖然短期內(nèi)無法很好地解決，但裝置落后和管理不佳導(dǎo)致的成本居高不下的問題是可以通過設(shè)備升級和加強管理制度來彌補的。

　　不要忘了，公司的主營業(yè)務(wù)中包含化工機械設(shè)備制造。

　　設(shè)備這種東西，自己造就好了啊。公司與清華大學(xué)岳光溪團隊合作開發(fā)的晉華爐與其它氣化爐相比有較強的經(jīng)濟效益。公司雖然有那么先進的設(shè)備，自己卻不怎么用。主要原因還是因為沒錢。

　　但是隨著公司盈利改善，加上前兩天20億的增發(fā)過審，公司慢慢變得有錢了。相信隨著現(xiàn)金流狀況好轉(zhuǎn)，設(shè)備的更新也會提到日程上來。

　　以上就是我們對陽煤化工做的一個比較詳細的基本面分析，不知道各位看官們對陽煤化工的看法如何呢？

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