與昂立教育和全通教育（300359）相比，公司的毛利率略高，主要原因是：昂立教育主要從事 K12 教育培訓(xùn)，同時(shí)還從事毛利率相對(duì)較低的精密制造業(yè)務(wù)；全通教育部分產(chǎn)品為教育軟件產(chǎn)品，與公司主要為學(xué)員提供 IT 技術(shù)培訓(xùn)相比，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的差異導(dǎo)致毛利率存在一定的差別。2020 年 1-6 月，受新冠疫情影響，昂立教育毛利率下降，而全通教育由于從事的軟件業(yè)務(wù)疫情期間需求上升，毛利率有所上升。

　　此外，創(chuàng)業(yè)黑馬毛利率波動(dòng)較大，在 2017、2019 年和 2020 年 1-6 月略高于公司毛利率，主要原因是：創(chuàng)業(yè)黑馬除從事創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)輔導(dǎo)業(yè)務(wù)外，還提供創(chuàng)業(yè)營(yíng)銷服務(wù)，而創(chuàng)業(yè)營(yíng)銷服務(wù)毛利率波動(dòng)較大，2018 年毛利率僅 7.23%。報(bào)告期各期，創(chuàng)業(yè)黑馬創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)輔導(dǎo)業(yè)務(wù)毛利率分別為 71.54%、63.52%、64.29%、 53.12%，均高于發(fā)行人毛利率，主要是培訓(xùn)的具體內(nèi)容與公司不同，成本構(gòu)成與公司有所差異。

　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中線下短訓(xùn)占比較大，受新冠疫情影響，公司線下短期培訓(xùn)招生數(shù)量有所下降，2020 年 1-6 月營(yíng)業(yè)收入同比下降 40.22%，由于營(yíng)業(yè)成本較為剛性，導(dǎo)致公司毛利率下降幅度較大。

　　我們可以根據(jù)前一個(gè)上市的中小板新股來(lái)推算，最近一個(gè)中小板是上市的新股和傳智教育接近的是吉大正元（003029），發(fā)行價(jià)格是11.27元/股，這一股票打新收益是6245元，漲停了5個(gè)板，目前沒開板。