市盈率高時(shí)，股票的投資價(jià)值就低;市盈率低時(shí)，股票的投資價(jià)值就高。

　　當(dāng)將股票與其它投資工具相比較時(shí)，可使用下列公式：

　　P=市盈率其它投資的平均收益率當(dāng)P大于1時(shí)，股票投資的市盈率較高，股票的投資價(jià)值要小于相比較的投資工具。

　　當(dāng)P=1時(shí)，股票投資的市盈率適中，股票的投資價(jià)值與相比較的投資工具相當(dāng)。

　　當(dāng)P小于1時(shí)，股票投資的市盈率較低，股票的投資價(jià)值將會(huì)高于相比較的投資工具。這也就是通常所說(shuō)的，股票具有了投資價(jià)值。

　　應(yīng)用市盈率來(lái)衡量股票的投資價(jià)值其實(shí)是不準(zhǔn)確的，因?yàn)槭杏�率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，不論是市盈率Ⅰ或市盈率Ⅱ，它衡量的僅是股票某一個(gè)年份的投資價(jià)值，而上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境或管理水平等因素而變化的。所以在用市盈率來(lái)衡量一只股票的投資價(jià)值時(shí)，首先要考察上市公司經(jīng)營(yíng)的歷史，如果上市公司的經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，就可用市盈率來(lái)估算投資價(jià)值。如果上市公司正處于經(jīng)營(yíng)的鼎盛時(shí)期或某種偶然因素導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)水平提高，即使市盈率較低。買入這種股票也不一定合算。如某上市公司1995年產(chǎn)品非常暢銷，其稅后利潤(rùn)達(dá)到每股1.5元。

　　到1996年，由于生產(chǎn)同類產(chǎn)品的項(xiàng)目紛紛投產(chǎn)，使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致該上市公司效益急速下降，其稅后利潤(rùn)估計(jì)只能達(dá)到每股0.7元。如果股民在1995年根據(jù)該股票的盈利水平而在10倍市盈率的價(jià)格水平上購(gòu)買該股票，而到1996年該股票的市盈率就會(huì)上升到20倍了。而如果上市公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)暫時(shí)的困難，即使市盈率很高也不一定就不能購(gòu)買該股票。如滬深股市的部分上市公司1994年的每股稅后利潤(rùn)只有幾分錢甚至不到一分錢，這樣的股票即使在其面值以下購(gòu)買，其市盈率也將達(dá)幾十倍甚至百倍。而一旦這類上市公司克服暫時(shí)的經(jīng)營(yíng)困難，其市盈率就會(huì)很快地降下來(lái)。所以，在用市盈率來(lái)衡量個(gè)股的投資價(jià)值時(shí)會(huì)出現(xiàn)一些偏差，股民應(yīng)對(duì)具體情況進(jìn)行具體的剖析，從而作出正確的投資選擇。