5．配股與市盈率

　　股民之所以熱衷配股，除了配股能增加手中的數(shù)量外，通過追加投資，配股還能降低市盈率。

　　在上市公司配股時(shí)，只有當(dāng)配股價(jià)低于配股時(shí)的股票市價(jià)，配股才能進(jìn)行。當(dāng)配股大于或等于配股時(shí)的股票市價(jià)，股民可直接在股市上購買同類股票來增加持有的股票數(shù)量。

　　相對(duì)配股時(shí)的股票市價(jià)來說，配股價(jià)都是很低的，配股后上市公司的經(jīng)營業(yè)績?nèi)裟鼙３衷谠�有的水平，由于配股后股民受中的股票成本有所下降，平均股價(jià)有所下降，股票的市盈率將會(huì)隨之下降。

　　如股民甲以每股20元的價(jià)格購得G股票1000股，該股票的每股稅后利潤為0.2元，其市盈率為100倍。在G股票市場(chǎng)價(jià)格為每股15元時(shí)，上市公司宣布配股，配股價(jià)每股5元，配股比例每股0.5股。

　　根據(jù)配股的除權(quán)方式，配股后的除權(quán)價(jià)為：

　　Y=（市價(jià)+配股率×配股價(jià)）÷（1+配股率）=（15+0.5×5）÷（1+0.5）=11.66元

　　股民甲以每股5元的價(jià)格配500股后，共持有G股票1500股，持股成本從每股20元降為每股15元，其市盈率從100倍降到75倍。

　　其實(shí)，降低股票的市盈率或股票的平均持有成本，并不一定非要通過配股來實(shí)現(xiàn)，如果股民甲能在市場(chǎng)上買到市盈率較低的股票，則其效果與配股是相同的，只不過是持有股票的種類增加了，因?yàn)楣善敝徊贿^是上市公司為股民提供了一個(gè)購買低市盈率股票的機(jī)會(huì)而已。在上例中，如果股民甲能買到市盈率只有25倍（配股價(jià)÷每股稅后利潤）的股票，再投資2500元，降低持股市盈率或股票成本的效果將是一樣的，只不過所持股票的品種增加了。

　　在追加投資時(shí)只要股民把握住這么一個(gè)原則，即后買股票的市盈率比先買的低，就能降低股票的平均市盈率。如果股民僅僅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率，就不一定非要將自己限制在配股上。如在上例中，股民追加2500元投資就不一定非要投資到原有股票的配股上，如果市場(chǎng)上有市盈率更低的股票，如每股價(jià)格2.5元，市盈率只有10倍的股票，此時(shí)股民甲就可購股票1000股，其持股的平均市盈率就從100倍降到了56.25倍，其效果比參加配股更好。