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換股合并是什么意思?有什么特征

2022-10-30 09:49 南方財(cái)富網(wǎng) www.hxqdsh.com

  換股合并是什么意思?換股合并,即并購(gòu)公司將目標(biāo)股權(quán)按一定比例換成本公司的股權(quán),目標(biāo)公司被終止,或成為并購(gòu)公司的子公司,視具體情況可分為增資換股、庫(kù)存股換股、母子公司交叉換股等。

  換股并購(gòu)對(duì)于目標(biāo)公司股東而言,可以推遲收益時(shí)間,達(dá)到合理避稅或延遲交稅的目標(biāo),亦可分享并購(gòu)公司價(jià)值增值的好處。對(duì)并購(gòu)方而言,即使其負(fù)于即付現(xiàn)金的壓力,也不會(huì)擠占營(yíng)運(yùn)資金,比現(xiàn)金支付成本要小許多。

  西方的購(gòu)并大約經(jīng)歷了五個(gè)階段。進(jìn)入90年代末期,新經(jīng)濟(jì)的空前發(fā)展為第五次購(gòu)并注入了巨大的活力。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,各國(guó)企業(yè)都借購(gòu)并來(lái)增強(qiáng)自身實(shí)力,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),通過(guò)購(gòu)并獲得新技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、高科技人才、管理隊(duì)伍,使未來(lái)潛在的競(jìng)爭(zhēng)者為自身所利用成為一條捷徑。思科、微軟的成長(zhǎng)史也就是一部公司購(gòu)并史。第五次購(gòu)并浪潮中表現(xiàn)出以下一些重要特征:

  1、購(gòu)并規(guī)?涨埃“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的購(gòu)并為主。

  2、收購(gòu)方以股票和現(xiàn)金方式收購(gòu)取代單純的舉債現(xiàn)金收購(gòu)。例如,美國(guó)全球電話公司(WorldCom)合并MCI公司時(shí),MCI公司股東用一股MCI 股票加51美元換取一股WorldCom股票。合并后的MCIWorldCom成為世界上最大的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商(ISP)之一和美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司。

  3、由于世界各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)加劇,以美國(guó)為首的西方地區(qū)逐步放松了對(duì)因合并造成壟斷的范圍的界定,并購(gòu)浪潮帶來(lái)了換股合并的繁榮。以美國(guó)為例,在企業(yè)合并的初期通常是現(xiàn)金合并。隨著并購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大,出現(xiàn)了換股合并。近年來(lái),在現(xiàn)金合并與換股合并的基礎(chǔ)上,出現(xiàn)了以現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種綜合支付方式的混合合并,現(xiàn)金合并方式在并購(gòu)中的比重逐年下降,以股票為支付方式的換股合并比重則逐漸上升。

  

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