第四步：通過(guò)分紅率進(jìn)行篩選

　　有些公司他們的ROE很高，歷年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也不錯(cuò)，但就是每年的分紅都少得可憐，分紅率普遍在20%以下，股息率在1%左右，這些公司往往每年都有大量的投資現(xiàn)金流支出，對(duì)于這些公司的真實(shí)盈利能力，我都是存疑的，比較典型的就是大族激光。經(jīng)過(guò)這輪篩選，應(yīng)該還會(huì)剩下50家左右的公司。

　　第五步：通過(guò)估值進(jìn)行篩選

　　經(jīng)過(guò)以上四步篩選出的這50家公司就滿足了我對(duì)優(yōu)質(zhì)股的所有定義，但好公司還必須要有好價(jià)格，這50家公司中就存在著一批一眼就能看出非常優(yōu)秀，但估值始終讓我望而卻步的公司，比如海天味業(yè)、愛(ài)爾眼科、恒瑞醫(yī)藥等等，碰到這種股票，我的原則是寧可錯(cuò)過(guò)也不強(qiáng)行上車。

　　換股策略

　　脫胎于選股策略，影響我換股策略的兩個(gè)決定性因素就是業(yè)績(jī)和估值。我會(huì)根據(jù)所有持倉(cāng)股的估值水平在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)分的基礎(chǔ)上進(jìn)行加減分，估值越低，加分越多，估值越高，減分越多，進(jìn)而得到所有持倉(cāng)股的綜合評(píng)分，最后按照綜合評(píng)分來(lái)進(jìn)行加倉(cāng)和減倉(cāng)。