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什么是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與投資回報(bào)?

2007-1-8 20:28:46   來(lái)源:南方財(cái)富網(wǎng)   股票入門
    
  股民的回報(bào)來(lái)自上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。業(yè)績(jī)好,股民的回報(bào)就高;若上市公司經(jīng)營(yíng)不善,股民的回報(bào)就少,甚至沒(méi)有任何回報(bào)。
  在談及上市公司的發(fā)展時(shí),營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率是經(jīng)常被用來(lái)論證上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的,一些投資價(jià)值報(bào)告也常應(yīng)用這幾個(gè)指標(biāo)的增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)明公司對(duì)股東的回報(bào)。
  實(shí)際上,營(yíng)業(yè)收入是一家企業(yè)在一年中取得的收入之總和,它是一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。對(duì)于一家生產(chǎn)型的公司,營(yíng)業(yè)收入是銷售額;對(duì)于一家服務(wù)性企業(yè),它是所提供勞務(wù)的總收入。如果將股民比作一家企業(yè),營(yíng)業(yè)收入就是一年中股民賣出股票的總交易額。所以,營(yíng)業(yè)收入表示的是一種銷售規(guī)模,銷售的越多,營(yíng)業(yè)收入就越大,而對(duì)于一家貿(mào)易公司來(lái)說(shuō),資金周轉(zhuǎn)得越快,營(yíng)業(yè)收入也就越大。
  由于營(yíng)業(yè)收入是一家企業(yè)的毛收入,它沒(méi)有扣減經(jīng)營(yíng)支出即成本,它不是上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),所以經(jīng)營(yíng)收入當(dāng)然增長(zhǎng)與否,還談不上是對(duì)股民的回報(bào)。對(duì)于同一家企業(yè)來(lái)說(shuō),即使今年的營(yíng)業(yè)收入比往年有成倍的增加,但如果成本上升更快,企業(yè)的利潤(rùn)有可能比往年要低或發(fā)生虧損。所以,上市公司營(yíng)業(yè)收入的增加與它對(duì)股民的回報(bào)沒(méi)有直接的關(guān)系。
  凈利潤(rùn)是一家公司在一年的經(jīng)營(yíng)成果,它是股息紅利的最高限額。凈利潤(rùn)高,股民能分得的紅利就高,所以凈利潤(rùn)的增減就影響股東的投資回報(bào)。但在將凈利潤(rùn)用來(lái)考證上市公司對(duì)股民的回報(bào)時(shí),應(yīng)該注意股民的投入是否增加了,如果股民的投入增加了,凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)就是理所當(dāng)然的。
  在我國(guó)滬深股市,由于上市公司頻繁配股,且配股比例高達(dá)30%,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資本一年比一年雄厚,相應(yīng)地上市公司凈利潤(rùn)的增幅每年也應(yīng)在30%以上,上市公司經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)張主要是股民投入增加的緣故,而非上市公司的經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)了。
  衡量上市公司回報(bào)能力的最好指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率,它是每個(gè)單位凈資產(chǎn)的獲利能力,因?yàn)樗且粋(gè)效益指標(biāo),就很容易用它與其他領(lǐng)域的投資收益作比較。如我國(guó)滬深股市上市公司1993年平均凈資產(chǎn)收益率為16%,1994年為13%,1995年約為11%,當(dāng)股民購(gòu)買股票的價(jià)格與上市公司的每股凈資產(chǎn)值相當(dāng)時(shí),股民的收益回報(bào)(不包括價(jià)差)就等于凈資產(chǎn)收益率。
  在上市公司的利潤(rùn)增加時(shí),如果其凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有提高,就說(shuō)明是由于加大了投入而引起

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(責(zé)任編輯:張曉軒)

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